超高換手率的背后，一定是機(jī)遇和風(fēng)險并存。
拋開剛上市的新股以外，股票的換手率達(dá)到45%，代表了資金對于一只股票炒作，已經(jīng)達(dá)到了瘋狂階段。
但建議普通散戶，不要抱著不成功便成仁的心態(tài)，在此刻入場進(jìn)行博弈。
因?yàn)楸举|(zhì)上，并存不代表公平，風(fēng)險和收益并不對等。
原因很簡單，45%換手率背后的分歧，一定是股價進(jìn)入了價值泡沫區(qū)才會出現(xiàn)的。
我們要知道，股市里始終有一部分資金，是做長線價值投資的，是長期鎖倉的。
即便是流通股股東，也不會在一天內(nèi)大量地拋售自己的股票套現(xiàn)，一定是分次分批的。
而45%的換手率，代表長線的投資者，出現(xiàn)了拋售股票的情況。
當(dāng)長線投資者在某一天，突然大量進(jìn)行了股票的拋售，只有一種可能，就是這部分長線資金都判斷，股票進(jìn)入了一個價值泡沫區(qū)。
我們都知道，股票最后的沖頂，其實(shí)是資金推動的，和上市公司的價值無關(guān)。
賺錢效應(yīng)下，資金會出現(xiàn)非理性的上漲，并且伴隨著超高的換手率。
高換手率不代表股價見頂，但一定代表炒作進(jìn)入了白熱化的沖頂階段，后續(xù)還能漲多高，完全取決于資金可以擊鼓傳花接力多久。
這種情況下，散戶入場看似機(jī)會一半一半，上漲下跌概率都是50%，但其實(shí)風(fēng)險是大于收益的，稍一不留神，就被套在了山頂上。
高換手率背后還蘊(yùn)藏著一個風(fēng)險，就是后續(xù)資金不足的風(fēng)險，45%的換手率都是短線資金，就需要45%對應(yīng)的資金去承接這部分短線資金。
后續(xù)入場資金，是會后怕的，一旦人氣渙散，后續(xù)資金不濟(jì)，股價自然很難繼續(xù)維持在高位，后果可想而知。
如何甄別真實(shí)換手率
散戶眼中的換手率，是一些技術(shù)軟件統(tǒng)計的換手率，并非真實(shí)換手率。
所謂真是換手率，指的是流通股份去掉僵尸籌碼后的成交換手率。
所謂僵尸籌碼，指的是減持需要舉牌的大股東，以及一些國資控股、集團(tuán)控股、長期財務(wù)投資者等。
它們不會因?yàn)楣蓛r的波動進(jìn)行股票的拋售，亦或者拋售之前需要發(fā)減持公告。做公示。
只有去掉這部分無法拋售的籌碼，才能精準(zhǔn)地計算出股票的流通盤究竟有多少，其中多少籌碼在日內(nèi)出現(xiàn)了拋售。
比如，我們看到茅臺這樣的個股，即便出現(xiàn)放天量，換手率才1%左右，正常的換手率在0.3%。
因?yàn)槊┡_幾乎全都是長線投資的資金，還有已經(jīng)全流通但不會拋售的國資。
即便茅臺出現(xiàn)股價大幅度下挫，真實(shí)的換手率也很難超過2%，因?yàn)橹挥羞@一部分的籌碼是松動的，剩下的籌碼都是堅不可摧的。
除非茅臺出現(xiàn)業(yè)績上的問題，導(dǎo)致長線資金出現(xiàn)分歧，否則對于茅臺來說，0.3%的換手率就是正常，0.5%就是高，1%就是超高了。
茅臺的真實(shí)換手率，可能2%就是100%了，因?yàn)橹挥?%的真實(shí)流通籌碼。
所以，想要分辨真實(shí)換手率，就要懂得甄別一只股票的股權(quán)架構(gòu)，去掉那部分僵尸股份。
通常，45%換手率出現(xiàn)在新股上市后，是比較常見的。
因?yàn)樾鹿芍泻炗幸徊糠侄际窃谏羰掷?，還有一部分是在專業(yè)打新資金手上。
這些資金對于長期持有新股是沒有興趣的，在上市后就會進(jìn)行拋售，換手率高也很正常。
其實(shí)，但凡是有中長線資金進(jìn)入的次新股，成交量也會驟降，因?yàn)橘Y金鎖倉效應(yīng)。
只有那些游資炒作的次新股，才會長期保持在一個較高的換手率水平。
普通的老股，即便是全流通的，出現(xiàn)45%換手率的情況也是很低的。
只能說明籌碼分布很分散，短線資金非常多，對于價格分歧也很大。
即便是資金自拉自唱的對倒，也是不會去持有45%這樣高比例籌碼的，所以不太可能是刻意做盤。
通常，真實(shí)換手率達(dá)到30%，即為高換手率，真實(shí)換手率超過60%，即為超高換手率。
從資金邏輯看換手率
從資金炒作的邏輯看，高換手率是安全的，但超高換手率卻是風(fēng)險積聚的。
或許你會覺得拗口，什么叫高換手率安全，超高就危險？
我們透過資金的運(yùn)作邏輯來看這個問題。
高換手率一般發(fā)生在資金對于股票的價格產(chǎn)生分歧上，出現(xiàn)這種分歧的原因，其實(shí)只有兩種。
第一種，價值重估。
一些上市公司由于突發(fā)消息，諸如并購重組、借殼、摘帽、重新上市等，股價有重新定價的需求。
資金對于新的定價產(chǎn)生嚴(yán)重的分歧，出現(xiàn)超高的換手率，是相對比較正常的。
當(dāng)然，這種情況下，股價未來的走勢如何，還確實(shí)是五五開的，因?yàn)殚L線資金的入場，確實(shí)會進(jìn)行鎖倉。
第二種，價格“虛高”。
當(dāng)股票的價格被炒到很高的時候，資金容易產(chǎn)生分歧。
一方面獲利的籌碼越來越多，收益率越來越高，落袋為安的心態(tài)越來越強(qiáng)烈。
另一方面賺錢效應(yīng)的帶動下，參與的資金越來越多，爭著搶著往里進(jìn)。
資金分歧一大，換手率自然高漲。
之所以下跌過程中很難出現(xiàn)高換手率，原因也很簡單，不賺錢，買入資金意愿弱，被套著，賣出資金意愿也弱。
所以，從資金角度來看，換手率代表著價格博弈，代表著分歧和統(tǒng)一。
高換手率和超高換手率的區(qū)別在哪里？
如果我們定義30%的換手率為高，60%為超高。
那么30%的換手率，代表的是資金涌入，往往籌碼是供不應(yīng)求，股價飆升。
因?yàn)檎鎸?shí)換手率中，短線的籌碼也就在30%左右，部分純題材，業(yè)績較差的個股會到70-80%，但由于散戶居多，籌碼并不會太松動。
對于大部分有一些價值的股票來說，70%左右，都是中長線的資金籌碼，不會輕易松動。
而60%的真實(shí)換手率，代表不僅做波段的資金撤退，做長線的籌碼也在大批量地涌出。
所以，很明顯前者是安全的，資金是理性的，機(jī)會更多，而后者明顯是博弈性的，是不理性的，風(fēng)險更大。
對于真實(shí)換手率的甄別和換手率的定義，一定要清晰，否則很難做出準(zhǔn)確的判斷。
如何從股價位置判斷高換手意圖
其實(shí)誰都明白，高位換手、低位換手，肯定情況是不一樣的，兩者背后的資金意圖也是天差地別。
但很多人對于低位的高換手和高位的高換手，解讀卻出現(xiàn)了偏差。
1、低位高換手。
很多人會誤認(rèn)為，低位高換手是主力資金入場。
但問題在于，低位的時候哪有那么多的籌碼涌現(xiàn)，資金的分歧從哪里來？
低位出現(xiàn)高換手率的情況只有一個，資金自救，對倒式的吸引關(guān)注。
而這種情況出現(xiàn)后，大部分的股票會出現(xiàn)一定幅度的反彈，然后就會開始繼續(xù)下跌。
低位可以放量，那是資金恐慌的殺跌，但畢竟殺跌的動能有限，換手率高不到哪里去。
只有這部分資金來回倒手，刻意為之，才能把換手率保持在一個相對較高的水平。
所以，低位的高換手，其實(shí)是一個反彈逃命的機(jī)會，只有溫和的換手率，伴隨著放量的拉升，才是底部區(qū)域真正該有的樣子。
2、高位高換手。
股價在高位，出現(xiàn)高換手，其實(shí)是在正常不過了。
我們通常都會說，量價齊升，其中的量就是換手率的意思。
高位的高換手，不單單是資金涌入的表現(xiàn)，也是資金出逃的表現(xiàn)，因?yàn)閮r格高了，資金自然就會有分歧。
高位高換手有2個點(diǎn)要特別注意。
第一、換手率進(jìn)入超高區(qū)域。
所謂進(jìn)入超高換手率區(qū)域，最簡單的判斷方式，是換手率在維持一定高位后，再次出現(xiàn)放量，換手率進(jìn)一步增加。
比如換手率一直保持在8-10%，之后出現(xiàn)了單日換手率12-15%，這說明有資金動底倉了，風(fēng)險積聚了。
超高的換手率意味著需要的資金量成本上漲，資金一定會產(chǎn)生恐慌，對于后續(xù)資金的能力開始懷疑。
第二、換手率放大后開始萎縮。
要知道，股價在高位出現(xiàn)高換手率后，又出現(xiàn)萎縮，是不正常的。
高位殺入的以短線博弈資金為主，這部分資金都是短線投機(jī)資金，見利就走，又怎會出現(xiàn)換手率萎縮。
唯一能解釋的，是資金達(dá)成某種共識，同時跟風(fēng)資金不足所導(dǎo)致的。
即便盤面上股價仍然在上漲，也無濟(jì)于事。
因?yàn)樵偻?，資金必然出現(xiàn)分歧，然后就是比拼撤退速度的時候了。
低位低換手，高位高換手，是交易市場的規(guī)律，違背規(guī)律就一定存在問題，需要仔細(xì)甄別。
最后，再說一個常見的誤區(qū)，就是關(guān)于主力資金需要收集很多籌碼，才能拉升股票。
其實(shí)，主力對于籌碼的收集，是相對比較有限的。
通常，收集到真實(shí)換手率的15-20%，主力就已經(jīng)可以做到相對控盤了。
那些所謂的控盤度80%以上，并不是收集80%的籌碼。
籌碼收集過多，直接的結(jié)果是出貨的時候找不到對手盤.
而且資金一旦高度控盤，后續(xù)的資金入場意愿也會減弱。
畢竟，沒有資金愿意主動去當(dāng)接盤俠。
所以，即便是出現(xiàn)換手率的萎縮，持續(xù)個3-5日，資金也能夠順利離場。
實(shí)在無法離場，把剩下的籌碼一股腦的拋售即可，因?yàn)槭找嬖缇鸵呀?jīng)被鎖定了。