我覺得很多人敢做股票不敢做期貨的原因，主要是對(duì)期貨不了解。不了解就不敢做，這是大眾投資的普遍特征。不了解還容易產(chǎn)生誤解！比如：所謂的期貨風(fēng)險(xiǎn)大，杠桿比較高，搞不好就爆倉(cāng)，爆倉(cāng)虧完弄不好要跳樓。除此之外，還有什么做期貨需要50萬(wàn)資金等等。種種誤解和市面上所宣傳的一些不好因素，導(dǎo)致投資者對(duì)期貨視為洪水猛獸，更有一些人將期貨當(dāng)成賭博來(lái)做，直至今天依舊如此！
無(wú)知就意味著會(huì)產(chǎn)生恐懼，實(shí)際上大多數(shù)做期貨虧錢的，其實(shí)最開始就是不了解。不了解又想快速盈利，在一些片面的言論指引上，導(dǎo)致投資者往往偏執(zhí)，其操作上往往過(guò)于魯莽草率。尤其是做過(guò)股票的，再去做期貨，往往會(huì)帶上做股票的壞毛病。比如一套就死扛，輕易就滿倉(cāng)等等。
我這里說(shuō)一下，死扛或者滿倉(cāng)操作，實(shí)際上不能說(shuō)對(duì)或者錯(cuò)。因?yàn)榧幢闶沁@兩種操作也是有賺到大錢的。這里需要區(qū)分一下，股票的死扛是建立在股票不退市的前提下，只要你堅(jiān)信能漲回來(lái)，哪怕是死扛幾年，哪怕是滿倉(cāng)也沒(méi)有什么問(wèn)題。當(dāng)然這是被套后破罐子破摔的表現(xiàn)，或者可以找個(gè)理由歸結(jié)于自己運(yùn)氣不好，但總有一天會(huì)漲回來(lái)。如果沒(méi)有遇見扇貝跑了、豬餓死了、董事長(zhǎng)猥褻少女了、財(cái)務(wù)造假被CPA查到了、CEO躲國(guó)外說(shuō)下周回國(guó)，等類似暴雷的事情。實(shí)際上只要有耐心，通常會(huì)在一段時(shí)間后再度漲回。
同樣的操作習(xí)慣，放到期貨上可是災(zāi)難了。首先是期貨自帶杠桿，這個(gè)杠桿根據(jù)交易所和期貨公司的保證金所定。保證金高就意味著低杠桿，反之則為高杠桿，且通常杠桿在5-15倍之間。假如是10倍的杠桿，你下個(gè)滿倉(cāng)，虧損7%就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。而這個(gè)比例在期貨合約上，大概是一個(gè)漲跌停板。如果你本身有浮虧，且又滿倉(cāng)被套，風(fēng)險(xiǎn)度超過(guò)100%，經(jīng)過(guò)結(jié)算之后，可用資金為負(fù)，基本上當(dāng)天下午結(jié)算之后，就會(huì)接到期貨公司的電話，要求在次日（一般是夜盤或次日早上）開盤前追加保證金。
一般只要不是運(yùn)氣太差，多數(shù)新手做期貨一上來(lái)可能就是盈利的。這種情況可以歸結(jié)為運(yùn)氣，也可以認(rèn)為是由于無(wú)知，導(dǎo)致膽子很大，憑借著自己僅有的技術(shù)手段，敢于重倉(cāng)去懟。或者聽?wèi)T了別人說(shuō)期貨風(fēng)險(xiǎn)大，一開始只是試幾手。很少有一上來(lái)就被爆的，當(dāng)然這種我見過(guò)。我認(rèn)識(shí)的有個(gè)在今年的白銀2012合約上抄底的。第一天做期貨，一上來(lái)就重倉(cāng)抄到了跌停板上，白銀連續(xù)跌停，結(jié)果可想而知，2天的時(shí)間就結(jié)束了他的期貨生涯（據(jù)他說(shuō)，再不敢做了）。
我并不是說(shuō)期貨不能重倉(cāng)，而是在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)是可以考慮的。這個(gè)時(shí)機(jī)要把握很精準(zhǔn)，否則重倉(cāng)就是自尋死路。很多人說(shuō)，做期貨要想富，滿倉(cāng)隔夜是條路。實(shí)際上這個(gè)說(shuō)法是建立在大趨勢(shì)已經(jīng)確立，本身賬戶又有大量浮盈的情況下，重倉(cāng)確實(shí)是放大盈利最快的手法。以這種手法來(lái)做，可以使得賬戶在短短兩個(gè)月內(nèi)就能翻幾倍，甚至十幾倍。當(dāng)然，如果出現(xiàn)回撤，哪怕回撤幅度并不是太大，也會(huì)造成巨虧。
鐵礦石2019年行情走勢(shì)
比如第13屆期貨大賽上的選手“九月”，此人最初用30多萬(wàn)資金重倉(cāng)鐵礦石，賬面資金一度盈利1500多萬(wàn)，中間實(shí)際回撤也不小，但他都扛住了。最后造成他虧損的只有2天下跌，對(duì)比之前，這兩天下跌并不多，但就是這兩天下跌，直接導(dǎo)致賬戶被強(qiáng)平，除了出金的部分，賬戶所余900多萬(wàn)直接化為烏有，資金回撤達(dá)到了91%。同樣在2020年第14屆的大賽上，該選手用26.6萬(wàn)的資金，一度盈利500多萬(wàn)，同樣是做多鐵礦石和白銀，最后只盈利了60萬(wàn)出局，資金回撤了97%。
2020年第14屆期貨實(shí)盤大賽
這個(gè)回撤是怎么來(lái)的呢？鐵礦石上可能沒(méi)有多大問(wèn)題，虧損的主要來(lái)源就是白銀。大概在8月11-13日，滬銀出現(xiàn)連續(xù)下跌，這個(gè)回撤確實(shí)很大，也成了壓倒他的最后稻草。實(shí)際這波行情，我很早就關(guān)注了。當(dāng)然我入手的位置不是2900多點(diǎn)，也不是在3700多點(diǎn)，而是在4600附近，我看到黃金已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，但是白銀相差甚遠(yuǎn)，所以開始著手去做多白銀。其實(shí)我很早就關(guān)注到了，只是我當(dāng)時(shí)手里有大量豆粕多單，只下了很少的白銀。當(dāng)時(shí)有個(gè)廣東的客戶來(lái)鄭州找我，我當(dāng)時(shí)就給他推薦了這個(gè)，他回去就做多了白銀，更幸運(yùn)的是他入手第二天白銀就跳空大漲，緊接著就是一路走高，僅僅幾手就把賬戶做到了翻倍。當(dāng)然，最后他離場(chǎng)在了6750，避免了后面的回撤，再之后我也沒(méi)有再怎么關(guān)注了。因?yàn)檫@時(shí)候豆粕行情已經(jīng)筑底結(jié)束，我已經(jīng)把主要精力放在豆粕上了。
白銀期貨走勢(shì)
其實(shí)回頭看一下今年的行情。年初的棕櫚下跌，我從5600一路空到4800離場(chǎng)。中間2300做空燃油空到2000附近，遇見暴漲離場(chǎng)。只可惜離場(chǎng)過(guò)早，離場(chǎng)在原油暴跌之前，以至于后面大幅度低開并未敢追。4月下旬1225做多玻璃拿到5月底離場(chǎng)。6月份虧損一個(gè)月，7月份繼續(xù)做多玻璃、白銀、豆粕，前兩者翻倍，豆粕卻是浮虧。直到8月份豆粕筑底結(jié)束，豆粕大漲啟動(dòng)，基本上是多到了最低點(diǎn)，最后平在10月21日。這中間也一直在做多油脂，當(dāng)然由于中間大部分資金在豆粕和玻璃上，油脂無(wú)法隔夜，否則倉(cāng)位就過(guò)重。
今年由于疫情原因，導(dǎo)致商品大爆發(fā)。所以但凡是后半年做多的，最后大都盈利不錯(cuò)，倘若是一味做空，怕是最后難保。即便是這樣，也不是說(shuō)做多的都盈利，因?yàn)橛潓?shí)際不是看做沒(méi)做對(duì)方向，而是看倉(cāng)位和資金，進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)位和止損設(shè)置。同樣的，我在7月份就認(rèn)為豆一價(jià)格絕難下跌，所以直接在4300開了多單，這就直接促使我無(wú)法在白銀上再加倉(cāng)。最后我豆一拿住沒(méi)有？并沒(méi)有！4300一度浮虧半月多，最后平在4540，然后跌回4380繼續(xù)做多，漲到4600繼續(xù)平倉(cāng)，連續(xù)幾次長(zhǎng)時(shí)間的回撤，讓我錯(cuò)過(guò)了這波行情，結(jié)果十一假期之后，豆一跳空上走。然后就是一路上漲，直接沖向5300點(diǎn)。而我所持有的豆粕01合約和05合約也是大漲，但相比之下漲幅卻不是那么大。
所以，有時(shí)候不是敢不敢的問(wèn)題，而是商品期貨有自身的一些因素，并不是看對(duì)就能做對(duì)，即便是做對(duì)了也不見得拿得住。你非要去拿，可能是撿了芝麻丟了西瓜。這種事情很難去界定，我還算是幸運(yùn)，倘若是我像6月份一直死磕乙二醇和燃油，估計(jì)今年就悲劇了。6月份造成的虧損很大程度就來(lái)自乙二醇和燃油，其中燃油在今年吃過(guò)兩次跌停板。之所以我無(wú)事，其很大程度還是倉(cāng)位過(guò)輕問(wèn)題，再一個(gè)就是其它品種有浮盈，不至于導(dǎo)致巨虧手足無(wú)措。