最近，阿里巴巴成功回到香港上市，上市首日市值便突破4萬億人民幣，超過了騰訊3.2萬億人民幣的市值。不過，卻有網友提出，阿里巴巴是中國最成功的公司，大股東卻為外資（軟銀）持有，大頭的利潤被外國人拿走了，這對國人始終是一大遺憾！馬云是一個傳奇人物，擁有頂級智慧，為什么阿里巴巴不設法拋開軟銀呢？

實際上，馬云曾多次試圖從孫正義手中回購股票，孫正義堅決不答應。從表面上，馬云與孫正義關系還不錯，但是只要提出要出賣阿里股票，孫正義一向是毫無商量的余地。在孫正義看來只要軟銀不到山窮水盡的地步，他是絕對不會拋售阿里巴巴股權的。截止2019年3月31日，阿里巴巴提供給美國證券交易委員會的年報顯示，軟銀是最大股東，占股25.6%；Altba（雅虎母公司）9.4%。最大個人股東為馬云，占股6.2%。

那么，馬云是否可以強行拋棄軟銀，另外成立一個新的阿里巴巴呢？顯然不可能。第一，當初互聯網泡沫崩潰，大批互聯網企業處境困難，國內沒有人愿意投資阿里，只有孫正義獨具慧眼，慷慨投資。如果1999年阿里拿不到這樣大筆投資，能不能生存下來，都是個問題。如果現在阿里獲得了前所未有的成功后，就強行拋開軟銀。軟銀肯定會在國際上提起仲裁或者訴訟，贏得勝利是毫無懸念的。那不僅是對阿里巴巴，甚至對中國企業的信用，都會形成重大打擊。

第二，當年支付寶要從阿里巴巴脫離出來，因為不脫離拿不到金融執照。軟銀和雅虎在極不情愿的情況下，以支付寶33%的權益，才同意支付寶脫離阿里獨立的。可見，軟銀和雅慮還是能夠顧全大局，犧牲一已之利的。與此同時，當年馬云提出同股不同的股權架構時，是要讓管理隊在阿里巴巴擁有絕對話語權，軟銀和雅虎也并沒有反對。因為孫正義并不是經營者，而是風投，是財務投資者。孫正義不會經營任何一家具體的公司。如果你硬要他控制公司，他還要自己去物色職業經理人呢。

第三，如果阿里巴巴要拋開軟銀，重新開電商品牌，那么就要拋棄掉所有資產。因為法律禁止控制人同時經營多家公司。如果你A公司是賣服裝的，就不能另開一家服裝店買衣服。這是違反公司法的。阿里現在不可能拋棄軟銀，因為阿里巴巴馬云等還有十八羅漢的益，還是企業實際控制人和經營者的利益。

此外，阿里巴巴如果拋開軟銀，去開一家新的電商網站，那孫正義正好白白的獲得現有的阿里巴巴旗下的淘寶和天貓。估計軟銀很樂意，阿里巴巴馬云肯定不樂意了。從目前看來，軟銀沒有謀求過阿里巴巴的控股權，即使股份占比過高也不會去做。而馬云則認為除非他自己想要退出，否則軟銀這種只想財務投資的方式，也隨它去吧。

第四，馬云與阿里巴巴管理團隊的格局不同，像阿里巴巴這樣的企業，除了利潤之外，還要獲取廣泛的社會效益。雖然軟銀拿走了大筆股票收益和利潤，但是，由于軟銀孫正義當年的慷慨投資，使阿里巴巴得到了迅猛的發展，這無疑也推動了中國電商業的發展，同時使得電子商務和移動支付兩個方面，中國居于國際領先地位。而阿里巴巴在阿里云方面也大大推動中國互聯網技術的發展。飲水要思源，沒有人家軟銀、雅虎的國際資金的投資，中國的電商和移動支付根本達不到目前發達的程度，現在軟銀只要一個財務投資的要求，只能讓他成為阿里的大股東。

阿里巴巴和馬云是有國際影響力的人，他們不會拋下當年重金投資阿里巴巴的孫正義，這樣負面影響實在太大。從某種程度上來説，孫正義不但造就了阿里巴巴，還使中國電子商務和移動支付處于世界領先地位。更何況，孫正義雖然是阿里巴巴的大股東，但并沒有謀求阿里巴巴的控股權的意圖，軟銀在阿里巴巴只是一個財務投資者，所以雙方二十年相處下來關系還算不錯。既然孫正義想一直持有阿里巴巴的股權，就隨它去吧！

已經這么做了啊，成立了那么多公司，螞蟻金服什么的，獨立出來，開始用的都是阿里的資源包括其他股東的，結果做出來卻是獨立的，占用了原來股東的資源，卻和原來的股東沒有任何關系。這是任何一個公司的老大做了其他人卻沒什么好辦法的事情。

更絕的是最大領導把人和業務轉移，慢慢移到新公司，原來的公司就剩一個空殼子，甩掉其他合伙人一樣，只不過阿里不能做的這么絕。

阿里巴巴不可能拋棄軟銀，除非哪一天倒閉破產了，原因如下。

1.知恩圖報

當初阿里巴巴和淘寶還沒有成勢的時候，馬云十分缺錢，找了一圈在國內找不到愿意投錢的人。就在這個關鍵時刻，孫正義的軟銀集團給阿里巴巴投了3000萬美元。這筆錢不僅在當時數額龐大，更是一筆救命的錢。可以說如果沒有當初軟銀的投資則不會有現在的阿里巴巴，馬云也不會成為中國前幾大富豪，沒準現在又回去教書了。

知恩圖報是每一個人應有的基本素質，更何況軟銀幾乎不干涉阿里的經營，沒有對馬云有任何的威脅，是一個純粹的戰略投資者。馬云更不用滑天下之大不韙去做這種拋棄“恩人”的事情。這世間一切的背叛無非是由于利益糾葛，阿里和軟銀之間不存在。

2.股權架構決定了不能隨便拋棄

軟銀是阿里巴巴的股東，而且是最大的股東。對于公司而言，股東就是所有人，是公司的所有者。什么董事長、CEO之類的都只是股東請來幫助打理公司的打工皇帝而已。有的公司創始人、大股東、董事長、CEO為同一人，最重要的身份其實還是大股東。

所有公司的重大決策都要拿到股東大會上去表決。阿里巴巴的一切涉及核心利益變更的決策也要在股東大會上表決。雖然馬云是阿里的合伙人，在經營上擁有非常大的權力，但涉及股東利益的事情還要由大股東說了算的。在軟銀投資阿里時一般會簽署股東權利協議，其中對損害股東利益的事項，大股東是有絕對表決權的。

因此，除非馬云凈身出戶，否則阿里現在建立起來的各類資源和優勢根本就帶不出去。

3.重新建立新的電商帝國是幾乎不可能的

馬云可以選擇從阿里凈身出戶去打造一個新的“阿里”，但僅僅存在于理論上成功的可能。如果現在的電商領域仍然只有阿里一家獨大，那也許還好辦一些。可現在除了阿里以外，還有京東、拼多多、蘇寧易購這樣的電商巨頭。他們做夢都想看到阿里出點事情，一旦阿里發生了動蕩，幾大電商平臺會迅速瓜分阿里丟掉的市場。到時候很可能出現老阿里和新阿里均會敗的一塌涂地的情況。馬云才不會做這樣自毀長城的事情呢。

4.沒有勞師動眾的必要

重新成立一個的新的公司容易，要把它再做那么大就很難了。馬云的年紀也不小了，要他重新來過根本沒那個必要。阿里現在要做的是鞏固電商老大的地位而不是瞎折騰。

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沒有軟銀，不會成就阿里巴巴的成功

軟銀投資阿里巴巴是1999年，你可以從時間線倒帶回去，那時候的電商行業已經是紅海了，當然是那個時期的紅海。在線購物用的人少，不方便，產品少，客戶少。亞馬遜成立于1995年，當當網是99年，當時還有易趣網，也是99年，還有eBay是95年，當時國內最大的電商還有8848電子商務。京東成立是在98年。

阿里巴巴既不是當時國內最大的電商，也不是當時在國際上知名的電商。實際上當時大家覺得可能性反而在亞馬遜，或者當當網和8848身上。那時候疊加各種討厭插件的易趣網都比阿里巴巴要吃香和響亮。但是偏偏軟銀孫正義看得上阿里巴巴，2000年科網泡沫破滅，正是有了孫正義的投資，阿里巴巴才度過了那個艱難時期，那段時期，8848電子商務就倒下了。8848也得到了IDG的200萬融資，但是最終各種原因疊加，逐步退出了大眾視野。

所以，你很難說是誰成就了誰。歷史大多數由勝利者書寫和主導，而阿里巴巴很明顯，是突圍者，勝利者。8848、易趣和當當則相對黯淡。這里面，軟銀的投資就是關鍵一環。

軟銀孫正義經常收購的時候會威脅創始人：“如果你不接受我的投資，那么我就投資你的競爭對手。”如果阿里巴巴想要另起爐灶，那么很有可能，如今在前臺的就不是阿里巴巴。

同業競爭也是禁止的

如果阿里巴巴要拋開軟銀，重做電商，那么就要拋棄掉所有資產。因為法律禁止控制人同業經營多家公司。你A公司賣鞋子，你不能另開一家A公司賣鞋子。這是違反公司法的。所以阿里巴巴不可能拋開軟銀，因為阿里巴巴馬云等十八羅漢當時還是實際控制人，經營者。你若是拋開軟銀，則意味著孫正義白白的獲得現有的淘寶和阿里巴巴B2B網站。軟銀是很樂意，馬云肯定不樂意。

軟銀作為一個投資人，舉動還是謹慎的

軟銀沒有謀求過控制權，即使股份占比較高，并且用協議方式定死了，馬云是絕對控制者，除非他自己想要退出。這遵循了風險投資人術業有專攻的做法。

孫正義不是經營者，他是風投，他不會經營任何一家具體的公司。即使控制公司，他也要物色代理人。飯店老板直接做廚子，那是小飯店。大飯店都有明確的分工。這個社會之所以現代化，關鍵就在分工。馬云經營者做經營，孫正義投資者做投資。誰離開誰都不行。

假設馬云強行拋棄軟銀，會帶來嚴重的商業道德，信譽和法律問題，而阿里巴巴最大的價值在于多方面重大的社會效益！

截止2019年3月31日，阿里巴巴提供給美國證券交易委員會的年報顯示，軟銀是最大股東，占股25.6%；Altba（雅虎母公司）9.4%。最大個人股東為馬云，占股6.2%。

阿里巴巴是中國最成功的公司，大股東卻為外資持有，大頭的利潤被外國人拿走了，這對國人始終是一大遺憾！

馬云是個神奇的人物，具有頂級的智慧，為什么不設法拋開軟銀呢？

最好的辦法是回購股票。

據說馬云曾多次試圖從孫正義手中回購股票，孫正義堅決不答應。馬云跟孫正義關系不錯，但是要說出賣阿里股票，孫正義一向是門都沒有的態度。

支付寶脫離出來，是因為不脫離拿不到金融執照。軟銀和雅虎極不情愿情況下，以支付寶33%的權益，才同意支付寶脫離阿里獨立的。

那么，馬云可不可以強行拋棄軟銀呢？

首先，當初互聯網泡沫崩潰，大批互聯網企業處境低迷困難，國內沒有人愿意投資阿里，只有孫正義獨具慧眼，慷慨投資，阿里當時拿不到這樣大筆投資，能不能生存下來，都是個問題。現在獲得了成功，背信棄義從道義上說不過去。

其次，支付寶盡管是以33%利益回報方式脫離阿里，在國際上還是引起了很大的爭議。

再其次，股東權益，這是國際投資市場的基本規則，如果馬云強行拋開軟銀，軟銀一定會在國際上提起仲裁或者訴訟，是一定會贏的。那對馬云，甚至對整個中國企業的信用，都會構成重大打擊。

所以，強行拋開軟銀是不可行的，也沒有必要這么做。

像阿里巴巴的合伙人制度使得阿里巴巴的控制權屬于合伙人。而阿里巴巴這樣的企業，除了利潤之外，具有廣泛的社會效益。

雖然軟銀拿走了大筆股票收益和利潤，但是，阿里巴巴大大推動了中國電商的發展，使得電子商務和移動支付方面，中國居于國際領先地位。阿里巴巴在阿里云平臺等方面也大大推動中國互聯網技術的發展。

阿里巴巴和馬云的國際影響力，同時也就是中國人，中國的國際影響力，可以說，馬云的成功，阿里巴巴的成功，把中國人，中國企業，中國技術，中國經濟，中國國家形象在國際上的影響力，提高到了一個新的高度。

所以，除了利潤和股票利益之外，阿里巴巴多方面重大的社會效益才是最根本的意義所在。

馬云不能做得太過分！阿里巴巴也需要商業信譽！！軟銀可以現在自己離開，而不會被逼走！！！

阿里巴巴的發展離不開軟銀的支持，如果阿里巴巴直接拋棄軟銀，那么阿里巴巴的信譽也就掃地。阿里巴巴在發展最困難的時候，引進了軟銀的戰略投資，現在阿里巴巴自己發展好了，就要把自己引進的戰略投資者拋棄，肯定不現實。

一、害怕的不是軟銀，而是阿里巴巴

其實現實情況，不是阿里巴巴拋棄軟銀，而是軟銀早想把馬云等十八羅漢給拋棄了。這樣，軟銀才可以獲得更大的收益。

但是，由于馬云在引進軟銀時，為了保護自己對企業的絕對控制權。才在高人的指點下給阿里巴巴構建了AB股。這樣在同股不同權的情況下，馬云即使只擁有阿里巴巴很少的股份，也能絕對控制住企業的經營權。

而軟銀只能依靠自己在阿里巴巴所占的股權，進行分紅。其實害怕的不是軟銀，而是阿里巴巴。

二、軟銀可以離開，但不是現在

孫正義的投資眼光可謂是毒辣。在軟銀拿出千億美金投資阿里巴巴的時候，肯定對于阿里巴巴的未來充滿了希望。

在那個年代，機會還是很多的。手握巨資的軟銀，肯定可以選擇的項目也有很多。孫正義之所以選擇入股阿里巴巴，也是看好電商的未來。

軟銀作為戰略投資者，其實只要他們可以獲得合適的利益，讓他們離開肯定是沒有問題的。雖然軟銀從阿里巴巴獲得了不錯的回報，但是，對于風投來說最大的回報，還是在阿里巴巴上市以后，套現離場。軟銀可能會賣掉他們所擁有的股權，但卻不是現在！

三、軟銀需要阿里巴巴，阿里巴巴同樣需要軟銀

軟銀不管是過去，還是現在，它的影響力還是很厲害的。在資本市場里面，軟銀的地位也是很高的。軟銀涉足的領域主要也是在IT產業。作為影響力十足的風險投資公司，軟銀可以給阿里巴巴的幫助還是很大的。

現在阿里巴巴和軟銀更多的是一種合作的姿態，這樣他們可以互相利用對方的資源。這樣的合作方式，不管對于軟銀還是阿里巴巴都是一件好事。

四、阿里巴巴正在面臨難得的機會

本來按照預期，阿里巴巴上市以后，公司的股權結構也會發生變化的。而作為最大的股東，軟銀的股權也會被稀釋的。當然，軟銀也在在合適的時候，逐漸套現離場。但是，由于國內監管政策的變化，阿里巴巴的雄偉計劃在短期內是無法實現了。

即使，阿里巴巴可以重啟上市之路，阿里巴巴的估值也是降低很多。在這樣情況下，馬云完全可以回購部分軟銀的股份。也許，在阿里巴巴危機之中，也存在著難得的際遇！真是福兮禍兮，禍兮福兮呀！

小結：

阿里巴巴在自己做大以后，當然也想軟銀像雅虎一樣，自己主動離開。不過，雅虎主動離開，馬云可以回購相應的股份。而對于不想離開的孫正義來說，馬云也是沒有辦法把軟銀踢出局。畢竟，軟銀在阿里巴巴最困難的時候，挽救了處于崩潰邊緣的阿里巴巴。

其實為了弱化軟銀對阿里巴巴的影響力，馬云也是把支付寶給獨立出來了。為此馬云也是付出了不小的代價。然而，阿里巴巴畢竟還是注意自己的商業信譽的，很多事維持現有的平衡才是最困難的事！

不知道，在機遇面前，馬云會做出什么樣的抉擇！阿里巴巴的未來，也不知道會走向何方！

很多創業公司可能會出現這樣的事，創業者覺得投資人股份太多或者與投資人不和，選擇金蟬脫殼，另組公司經營。

這在公司還小的時候，或者還在虧損，投資人和外界看不到公司清晰未來的情況下還是可以去操作的。但是一旦公司前景明確，收入、利潤穩定增長時，就很困難了。因為投資人不是傻子，這種挖空公司，轉移資產的做法其實就和偷竊、搶劫沒什么區別，投資人怎么可能眼睜睜看著你這么做？

一般來說，投資人之所以是投資人，手里掌握的資源、人脈、關系、專業能力都要比創業者更強，創業者打這種小算盤，就是魯班門前賣藝，只會自取其辱。一般的創業者也不敢這么做，大多數時候投資人不欺負創業者就已經很好了，還輪不到創業者去打投資人主意。

比如中國互聯網行業，BAT三家投資了很多企業，這些企業敢糊弄BAT嗎？明顯不敢，惹了BAT，企業生存都難，個人以后創業、求職都是問題。

阿里巴巴也是這樣，軟銀投資了全世界大部分一線大企業，財大氣粗，在全球互聯網行業地位極高。軟銀不僅給了阿里巴巴錢，還幫助阿里巴巴并購了雅虎中國，有了軟銀，阿里巴巴才會發展的這么好，走向國際市場這么成功。如果阿里巴巴不是軟銀投資的，可能軟銀會投資其他電商企業來對抗阿里巴巴。

金蟬脫殼不僅在實力上很難做到，投資人不會答應，還很影響公司信譽，商業社會，一家失去信譽的企業，還有誰敢跟他做生意。尤其電商還是一個非常依賴交易雙方信譽的行業。

其實馬云對軟銀的大股東地位也動過心思，至今也讓馬云聲譽受到影響。王興就說過“馬云信譽有問題，損害中國聲譽”。
當年馬云把支付寶，也就是現在的螞蟻金服私自拿出阿里巴巴，就曾讓整個商界震驚，連累在美國上市的中國企業股票集體大跌，甚至不少后來不得不退市。后來支付寶對阿里巴巴和雅虎等股東進行了巨額現金和股份補償，才慢慢挽回了影響。

謝謝邀請。軟銀有阿里26%的股份，是阿里的第一大股東，等于阿里巴巴每年賺的錢要分四分之一給軟銀，想來，題主是為阿里感到不值，這不都給日本人打工了么？干脆成立一個新的阿里巴巴，不就可以少分錢給軟銀了么？方法的確不錯，其實很多公司都是這么干的，阿里當然也不例外，只是沒有單獨成立一個新阿里巴巴這么過份而已。

1、螞蟻金服當初從阿里巴巴獨立出來就是這樣的操作手法

大家都知道支付寶開創了移動支付的新時代，而2014年成立的螞蟻金服就是支付寶的母公司，這個公司就等于是從阿里巴巴獨立出來的，螞蟻金服多值錢，大家想想就知道了，螞蟻金服估值超過2000億美元，是世界上最大的金融科技獨角獸，而這么龐大的資產原本是應該屬于阿里巴巴全體股東的，這里面當然也包括軟銀，所以阿里巴巴把螞蟻金服獨立出去，軟銀和其他股東都是不同意，不開心的，但是因為阿里獨特的合伙人制度，大股東不同意也沒有辦法，最終還是讓馬云給分離出去了。但是不管怎么說，這種做法在道義上市違反商業道德的，所以后來采取折中的做法，螞蟻金服把33%的股份給了阿里巴巴，這才皆大歡喜。

2、尚德施正榮、萬科高管也都這么干過

很多大公司的高管，因為是公司的實際控制人，但是從資本角度來說，持有的股份比例又比較低，有時候就難免出現心理不平衡的情況，所以施正榮又成立了自己的公司，然后把產品高價賣給上市公司，而萬科高管團隊也是利用自己的決定權，通過相關制度“合理”的給自己發放高薪，這些都是管理團隊利用公司資源為自己謀取利益的行為，理論上都是有問題的。

3、凡事皆有度，規則之內可以做，超出規則就會失去道義

如上面所述，馬云和萬科高管做的事情，大家雖然覺得不合理，但是還能接受，但是施博士的做法，就是超出大家所能接受的限度了，當然這家當時如日中天的公司后來也倒閉了。

歡迎關注，一起交流。

嗯，不邀自來！今天阿里巴巴正式回歸港股上市，現市值突破了4萬億港元，成為名副其實的港股股王！而阿里巴巴的最新股權也曝光，目前馬云個人持股只占阿里巴巴的6.1%，而日本軟銀公司依然是阿里巴巴的第一大股東，目前持股為25.9%。

回答樓主的問題，馬云為什么不拋棄或者說回收軟銀在阿里巴巴的股份呢？下面我們進入答題時間！

阿里也無奈

其實之前美國的雅虎公司也是阿里巴巴的大股東，但后來由于雅虎的經營不善，不得不套現阿里巴巴的股份，馬云在那個時候就借這個機會回購了雅虎的股份！但為什么馬云不能回購軟銀的股份呢？不是不能回購，只是人家孫正義現在不想賣，馬云也不能強買啊！

再說了，軟銀雖然是阿里巴巴的第一大股東，但沒有阿里的決策權，對于孫正義而言，他就是每年拿阿里的分紅就可以了！所以，處于人情的需要，馬云這個時候也沒有必要和孫正義撕破臉皮！

阿里已開始謀劃

樓主提到了阿里為什么不拋棄軟銀成立新的阿里巴巴？我覺得成立新的阿里巴巴是不可能了，但是成立一些新公司那還是可以的，而且阿里巴巴現在也在這么做。

就目前來看，除了螞蟻金服，阿里云，達摩院和羅漢堂以及阿里平頭哥。還不算上阿里近些年所投資的公司，這些大多都是阿里單獨投資，大多數都沒有日本軟銀公司的影子。由此可見，阿里的領導團隊還是想的很長遠的！

結論：咱們古話說得好，做人要知恩圖報！但是阿里巴巴這些年也回報了孫正義不少。我現在真心想看到孫正義在人工智能上摔一跤很的。這樣的話，阿里巴巴就有機會回購日本軟銀公司所占有的股份了。大家說是不是這個道理？

在股權投資當中，有時候如果運氣好的話，在一家公司還沒做大做強的時候就投資了這家公司，后來這家公司做大做強，使你的投資獲得了豐厚的回報，這在資本市場是常見的事,軟銀對阿里巴巴的投資，就是股權投資中非常成功的一個案例。

不過人們往往容易看到在成功的投資案例中，投資人獲得的巨大回報，卻容易忽視這其中的風險，尤其是風險投資（以下簡稱風投）行業，在這個行業里，往往是投資10家公司9家虧損打水漂，能有1家活下來就算很好了，當年軟銀對阿里巴巴的投資其實就是風投。軟銀的孫正義投資阿里巴巴是在1999年，那個時候的阿里巴巴還是一家什么樣的公司我也不用多說了吧，現在說起阿里巴巴幾乎人人都知道，但在1999年的時候，阿里巴巴還默默無聞，據說當時馬云出來推銷阿里巴巴的股份的時候，還被很多人當成了騙子。而軟銀當年給阿里巴巴2000萬美元的投資，對于當時的阿里巴巴來說無疑是雪中送炭，有了這2000萬美元，阿里巴巴才能在后來獲得迅速的發展，并逐步做大做強起來，所以軟銀對于阿里巴巴發展的貢獻其實是非常大的。

阿里巴巴在香港上市以后，其市值也達到了4萬億，成為了一家巨無霸級別的公司，目前來說，軟銀在阿里巴巴持有大約25%的股份，也就是說，軟銀持有阿里巴巴的股份大約價值1萬億元，而這1萬億左右的市值是在馬云創業初期，孫正義前后只投資了8000萬美元獲得的，以8000萬美元換取1400多億美元的資產，這樣的投資回報也簡直是爽翻天了。

但是沒辦法，這就是風投的特點，要么投資獲得無法想象的回報，要么投資血本無歸，不但要看投資人的眼光，很多時候還要看運氣。（與馬云同時期甚至比他早期的國內電商非常多，同時期來說也只有馬云的電商做大做強了）

其實在阿里巴巴做大做強了以后，馬云也曾想從孫正義手上回購股票，不過孫正義是什么人呢？你不給他一個打動他的價格，他也不會輕易的讓你買走股份。

很多時候，投資人在企業創業初期為企業注入了大量資金，為企業的發展提供了強大的資金支持，這些資金支持在企業發展的前期是非常重要的。但如果企業真的能夠發展起來并做大做強，那么前期投資人投入的成本所獲得的股份，相對于企業現在其所占股份的價值來說，就真的是太便宜了，當然這其中也包含了投資人的風險成本。

按照阿里巴巴2019年的凈利潤來說，總共有189億元左右，軟銀占其總股本的25%左右，也就是說，投資阿里巴巴，軟銀每年能獲得189×25%=47.25億元的賬面利潤，相當于7億美元。孫正義當年8000萬美元的投入，即便不算賣出股份的獲利，只是持有如今就能獲得每年7億美元的利潤回報，成本與獲利之間就顯得太不相稱了，所以孫正義不太想出售掉阿里巴巴的股份，從商業的角度來說也能理解了。

那么馬云可以拋開孫正義，成立一個新的阿里巴巴嗎？這點來說雖然理論上可行，但是技術難度太大且得不償失，要分析這個問題，我們就要從阿里巴巴的業務結構來分析了。

阿里巴巴旗下的公司有阿里巴巴、淘寶、支付寶、阿里軟件、阿里媽媽、口碑網、阿里云、中國雅虎、一淘網、淘寶商城、中國萬網Vendio及Auctiva網上貿易市場等。

▲2019年阿里巴巴財報中其旗下公司及參股公司

而就阿里巴巴的主營業務來說，在2019年以商貿為主，以下是其2019年財報中顯示的業務占比：

因為只有英文版的財報，所以也就只能以這個為準了，根據其財報，意思就是商貿（如淘寶、阿里巴巴、天貓之類的業務）占了所有業務的84%，其他的業務如云計算、影業娛樂等只占了16%左右。

所以如果馬云要成立一家新的阿里巴巴，只有兩種選擇，要么將阿里巴巴集團的核心資產剝離出來，融入到新的阿里巴巴當中，要么就另立門戶，成立新的公司對標淘寶、阿里巴巴、天貓等公司，并且這些公司還要能夠打敗原先的淘寶、阿里巴巴、天貓等。

我們先說第一個選擇，將阿里巴巴集團旗下的淘寶、阿里巴巴、天貓這些核心資產剝離出來，問題在于軟銀已經持有了整個阿里巴巴集團25%的股份，這就意味著剝離出來的資產軟銀本身就占了25%的股份，即便剝離到了新的公司旗下，軟銀還是占了這些公司25%的股份，這樣的剝離毫無意義，也不能把軟銀給甩掉。

再說一下第二個選擇，成立新的公司，對標淘寶、阿里巴巴、天貓這些阿里巴巴集團的核心業務，并要擊敗其現有的市場地位，成為新的市場霸主，這樣做的問題在于，太不現實了。如今以淘寶、阿里巴巴、天貓的市場地位來說，要擊敗他們談何容易呢？

而且對于馬云來說，如果他要拋棄淘寶、天貓等電子商務的核心資產，重新開公司，在此之前他要將淘寶、天貓這些資產的股份全部拋掉，因為法律禁止控制人同時經營多家公司，這就好比你開了一家餐飲業公司，你就不能開另一家餐飲業公司，這是違法的。這就無異于重新創業了，如果只是為了甩掉軟銀而這么做，對于馬云來說就真的是得不償失了，要知道淘寶、天貓、阿里巴巴這些公司的價值有多高。

對于馬云和這個阿里巴巴的運營團隊來說，如今他們的格局也發生了變化，除了追求利潤外，還要考慮廣泛的社會影響。孫正義的軟銀確實為阿里巴巴如今的成就做出了巨大的貢獻，如今如果為了利益而翻臉不認人，那么在整個國際上來說馬云及其阿里巴巴團隊也不會受待見。

其次孫正義及其軟銀雖然控股比例很大，但也沒有謀求控股權的意圖，也沒有謀求直接參與公司治理的意圖。因為一旦他的股份占比太大（如在二級市場不斷購買公司股票），要謀求公司的控股權，那么勢必會影響到其他控股股東的利益，與其他股東產生巨大的矛盾，甚至會導致馬云及其現有運營團隊的分崩離析。

其實孫正義只是一名財務上的投資者，他自己也深知如今讓馬云及其團隊來管理阿里巴巴才是最好的選擇。如果你真的讓孫正義奪取了公司的治理權，讓他來組團運營公司，他還不一定能找到一個合格的團隊運作好阿里巴巴。而公司一旦運營不好，無論是公司的利潤還是市值都會大幅下降，損失的就只有孫正義了。作為商人來說的孫正義以追求利潤為主，在商言商，他的選擇始終是利益最大化，而不是能不能控制公司。所以馬云及其團隊也不用擔心孫正義會出面干預公司的運營，也不用擔心哪天孫正義會控股整個公司，從利益角度來說，孫正義也不會這樣做。

因此綜合以上來說，馬云要成立新的阿里巴巴對于他來說是一件得不償失的事情。而對于孫正義來說，目前他只要持有公司股份，不參與公司的管理，也不謀求公司的控股權才是利益最大化的選擇，當前的狀態來說，對于馬云也好對于孫正義也好都是最為舒適的狀態，并沒有改變的必要。