我十幾年前就接觸過基金，那時候還沒有支付寶、天天基金等，買基金主要是銀行代銷或去基金網站購買。銀行為了完成任務，讓大家按照職級都要買，屬于攤派。買的基金有的虧了，有的賺了。后來發現，基金經理很重要，賺的基金經理有的成為了明星基金經理了。

但明星基金經理的基金一定靠譜嗎？我認為大部分是靠譜的，小部分就是曇花一現。

這個結論有個前提，也就是說明星基金經理的標準是什么？個人認為有以下幾點：

1、投資是場馬拉松，優秀的基金經理必須經過牛熊市的轉換，國內一般是六七年一個牛市，也就是說，基金經理必須有六七年以上的操盤經驗。

2、在熊市的陰跌中，基金經理掌管的基金回撤要少，也就是比大部分基金跌的少，我認為這是一個重要指標。證明他控制風險的能力較強。

3、看基金經理每年的業績排名，我認為如果每年基本穩定排名在前1/5以內，就比較優秀了。

4、看基金經理掌管基金的年化收益率，如果超過18%，那已經很優秀了。

如果基金經理具備以上幾點，我認為他的基金還是靠譜的。

當然，對于每年奪冠的基金經理也要保持關注，也要區分來看：如果這個基金經理原來業績都不行，只有某一年因為賭對了行業而收益率奪冠，那他的能力還有待于觀察。

如果這個基金經理原來業績也不錯，且比較穩定，剛好又奪了冠軍，那是靠譜的。

總之，買基金其實最關鍵的就是基金經理，因為你把錢交給他去管理了，所以選你信任的基金經理是關鍵。

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近期看新聞報道說，易方達均衡成長一天大賣269.67億元，成為年內首只規模破200億元的基金，也使陳皓成為繼劉格菘之后，管理規模第二大的基金經理。

毫無疑問，明星基金經理擁有強大的吸金效應，但對投資者來說，關心的是基金賺錢效應，明顯基金經理的賺錢效應如何？買明星基金經理產品真的靠譜嗎？

有基金評級機構會根據產品業績表現、可持續性對基金經理或基金進行評選，比較熟悉的有金牛獎、英華獎等。其中，金牛獎是中國證券報主主辦，評選的是基金產品。而英華獎是中國基金報辦的，評選的是基金經理。我把英華獎得主作為明星基金經理代表，每年平均買入上一年英華獎基金經理的股票型基金，五年下來收益如何？

統計數據如下。

結果表明，明星基金經理組五年累計收益7.4%，介于市場幾個核心指數之間。分年度看，上證50指數在最近5年中有3年排名第一，創業板今年以來排名第一。而明星基金經理組只有在2019年是跑贏市場寬基指數的。

這個結果和憑直覺的想象似乎不太一直。直覺里，明星基金經理應該無論在什么市場都遠遠好于市場指數，這才能與其吸金能力相匹敵。而現實是總收益、分年度收益，明星基金經理組都不占優，這個結果不免有些讓人失望。

有兩點還要特別說明：

一、這是明星基金經理組的平均值。假設運氣不好，買到了比較“突出”的基金經理，比如要是在2017年只買了楊永強或任澤松的產品，而不是所有明星基金經理，那么可能直接悲劇。數據顯示：2017年梁永強的4只華商產品平均下跌了21.72%，任澤松的6只中郵產品平均下跌了19.86%。比組內平均值、甚至所有指數都差很多。

二、在回測明星基金經理組收益時，我使用了一個事后的數據，剔除了下一年不滿一年離職的基金經理。但是在實際選基金的過程中，是很難提前規避基金經理的離職風險。現實是基金經理拍拍屁股走了，留下了你一臉的無奈！

總結一點：對于能夠做戰略戰術配置的投資者，買指數基金可能更加靠譜。

不一定靠譜！

我就買了二只明星經理的基金，一只是張坤的易方達藍籌精選，另一只是劉彥春的景順長城鼎益，這二只基金今年收益率特低，很多人對他們都非常不滿意！

這二只基金都是支付寶金選基金，這二個基金經理都是明星經理。

所以買明星經理的基金，不一定都靠譜，不一定都會讓你賺到錢。

不知道大家有沒有聽說，基金市場有“冠軍魔咒”，前一年的市場冠軍，第二年業績表現往往不好，甚至可能進入業績“后段班”。

01 冠軍基金與明星基金經理，靠譜嗎？

國人有冠軍情結，尤其是市場上的基金有5000多只，大多數有無從選擇，于是只能盯著冠軍基金或者明星基金經理。

基金公司也懂得投資人的心態，熱衷于在年底沖一波業績，熱衷于打造所謂的明星基金經理。然而，大量數據顯示，公募基金中的冠軍基金后續表現“差強人意”。

2006年到2017年，12年間共11只冠軍基金，有6只在后續三年業績大滑坡，滑到“后進

生”（后50%）的行列。還有4只基金表現差強人意，得冠后三年的平均排名僅維持在中游水平。

歷史數據來看，過度迷信冠軍基金，并不能給我們帶來超額收益。

02 為什么會出現“冠軍魔咒”？

• 第一，A股市場板塊輪動現象明顯。冠軍基金與明星基金經理之所以業績驚人，出現“高光時刻”，多半是因為選對了板塊。然而，A股板塊輪動快、熱點轉得快，今年的熱門來年可能變成深淵。

更可怕的是，冠軍基金之所以業績好，通常在熱點板塊的投資比較激進，來年行情轉換了，基金經理調頭往往會慢半拍，導致業績下滑。

• 第二，規模效應導致冠軍基金收益下降。基金公司鬼頭鬼腦，他們知道明星基金的“號召力”，于是往往利用“造明星”帶動基金銷量。

然而，大量資金快速進入會導致基金規模膨脹，交易難度和成本都會指數型增加。巴菲特老爺子說“導致投資趨向平庸的罪魁禍首是資產規模”，基金收益率會隨規模遞減，熱點基金、盤子大的基金后續表現，真的要打個問號。

03 那么，如何篩選基金呢？

說到這里，就有人問了，那我們如何選基金呢？在我看來，選擇靠譜的基金經理是非常重要的事，但是我們不能“迷信”明星基金經理。

一方面，對于基金經理的考察要拉長時間線，短期的業績有可能是因為運氣。那些經歷牛熊，依然能夠控制回撤率，保持穩健收益的基金經理更靠譜。

另一方面，基金經理的選擇之余，我們還要考察基金的風格、資產配置、基金公司和歷史業績。篩選基金不能只看基金經理，別的方面也很重要。

最后，業績永遠是過去式，買入基金之后，不能偷懶，還是要定期評估基金表現。那些曾經的明星，現在的“失敗者”，不要留戀，及時淘汰出你的投資組合。#理財大賽第三季#

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明星經理所管理的基金我認為是靠譜的，他們之所以能成為明星，就是過去的很長時間曾為投資人帶去了豐厚的收益，既然曾經表現很好，我們有理由相信，未來依然會有不錯的表現。

比如富國基金的朱少醒，從業15年來業績一直很穩定，已經是A股市場名聲最為響亮的基金經理，如果10年前我們選擇了他的產品，相信現在的收益是驚人的，即便5年前跟隨他，也有了不錯的收益。

當然也不能將全部資金押注在一位明星基金經理身上，可以將能用于投資的錢，分別放在三到五位基金經理所管理的產品上，好幾位明星基金經理同時翻車的概率是極小極小的。

所以我認為買明星基金經理的產品是靠譜的，曾經我也推薦過幾位明星基金經理，他們的長期年化收益率均達到20%+，有興趣的的小伙伴可以前去看一下。

買了明星基金管理的牛基，就一定靠譜能賺錢嗎？當然是不一定靠譜，不一定能賺錢了，否則大家就買一只明星基金管理的牛基，就等著躺賺了，這很顯然是不現實的。

01

明星基金經理需要接受長時間的考驗，投資者也需要有慧眼選到一只長牛的主動型基金，而且能夠堅持持有。

我們知道基金投資主要有兩類，一類是主動型基金，一類是指數型基金，也稱為被動型基金。實際上越是成熟的市場，被動性的指數基金一般都能夠戰勝主動型基金。因此股神巴菲特才會在多種場合一直推薦美國投資者投資指數型基金，而且巴菲特著名的十年賭約，在2007年與對沖基金定下十年賭約，巴菲特認為標普500指數在十年內會戰勝對沖基金經理管理的基金。最后的結果當然是巴菲特贏了賭局。

當然在中國股市，由于散戶占比大，因此基金經理的主動選擇是有效的，有部分基金經理管理的主動型基金是可以戰勝指數的，這也造成了中國股市出現了不少明星基金經理，5年，甚至10年的業績都大幅跑贏指數。

關鍵是投資者需要提前選擇明星基金經理的基金，并且能夠拿得住，因為長牛的基金才是好基金，而不是一時超高收益就是好基金。

比如富國基金的明星基金經理朱少醒管理的富國天惠成長混合基金，投資年限14.13年，在職年后收益了為20.27%，這個成績應該是很靚麗了，關鍵是投資者需要買入這只基金，并且能夠持有超過14年，才能取得這樣的超高收益率。

因為即使是明星基金經理管理的基金，也有業績不好的年份，這使得很多投資者會在業績好的時候持有，而業績差的時候就贖回了，即使賺了一點錢，但是很顯然賺不了大錢。

02

在牛市行情追捧的明星基金經理管理的基金，都是持有市場大熱的股票，也許能夠一時賺錢，但是追高買入基金，最后的結果也一樣可能虧錢。

進入2020年，股市的牛市行情火熱，也催生了大量新的明星基金經理，他們管理的基金受到熱捧，也就是一個牛市行情就會造就一批新的明星基金經理，而在上一個牛市大熱的明星基金經理不少都消失了。

比如2020年以來科技、醫藥和消費的結構性行情，使得持有這些行業股票的基金取得了非常好的業績，這些基金經理也受到熱捧，新發行的基金更是當日售罄，而且還需要配額。

作為有經驗的投資者，當然是冷靜看待這個現象，一個是看這個基金經理管理基金時間長短，另一個看一下是否真好趕在風口行業板塊上，因為在風口上，豬都能飛起來。

總之，對于買明星基金管理的牛基，建議考察時間長一些，經歷過牛熊，還有需要在熊市行情來買明星基金管理的牛基，這個時候買基金賺錢的概率會很大。而在牛市行情買，最終賺錢的概率還有待于考察。連明星基金經理都發現了投資者牛市追基金的特點，不少牛基都限購了，這也從側面說明，牛市瘋狂追牛基當然就不一定能賺錢了。

（我是秋思說，高校教師，財經領域創作者，《互聯網投資理財》課程講授者，用理財思維，打造幸福人生，歡迎點擊關注@秋思說 ，查看更多好文。）

都是名人效應炒的。不仔細分析，很容易入坑。炒基金的，都聽說過朱少醒吧？以10多年專注管理一支基金而出名。

我今年初，慕名買了他的富國天惠。本來打算長期養的。看能不能實現傳說中的上百倍收益。一個月過去了，趴在原地；三個月過去了，像睡醒了似的打了個哈欠；如今快半年了，看著別的基金一個接一個的漲，它還是排名在千名之外。

每天看它的業績排名，有點不敢相信，這就是明星基金經理干的？葛蘭的基金，半年都40%多收益了。還有招商的白酒、華夏的新能源，盡管基金經理名氣不及朱少醒，但是半年，妥妥干到50多個點收益。

上周五，我終于忍不住清倉了。在我持倉的基金里，富國天惠收益一直墊底。

歡迎炒基金的小伙伴們，經常相互提個醒，少入坑。明星不明星的，業績說了算。

如果想依靠明星基金公司來確保賺錢，非常遺憾你注定會失望。如果明星基金公司是賺錢的保證，那世界金融市場都要奔潰了。就像打牌你發現對方永遠都能贏，時間長了誰還會去和他玩耍哪？在資本市場上不存在一直贏的人，基金公司也是如此。

明星基金公司也不可能一直賺錢，原因有以下幾點：

首先：明星基金管理公司管理的所有基金都不可能是牛基，大多數管理的品種表現一樣很平庸，所謂的牛基也就是各領風騷三、二年。本身也沒有什么常青樹的牛基，能跑贏對標的指數就很不錯了。所以想靠買牛基持續賺錢，那就是刻舟求劍的一廂情愿而已。

其次：基金的表現與基金公司的研究能力雖然有相關性，但是基金的表現更離不開大勢的表現。行情不好基金公司研究能力再強，基金收益最多是跑贏指數。跑贏指數的意思有可能也是跌的，就是跌幅比對標指數少一點而已。脫離大勢談收益，基本也是外行干的事。

最后：基金公司管理的主動型基金往往不如被動型ETF基金，現實就是這么殘酷。基金公司越研究賠錢概率越大，往往那些被動型指數ETF基金表現會更好。越是名字起的花哨的基金，表現越差勁而且這種基金持股最后和宣傳的大相徑庭。選基金不能看宣傳，要看他實質內容。

這么多年來說指數型ETF基金表現比主動型基金好，這已經成為了共識。指數型ETF基金規模越來越大，并且是世界主流投資基金方式。投資者就不用挖空心思去找什么牛基了，指數型ETF基金就是牛基。你只需要在各種指數型ETF基金中找尋幾個主流指數ETF基金堅持投資，隨著歲月的推移你就能取得很好的投資收益。

這個需要你對明星基金經理的定義，如果是按照短期名氣，這個或許不靠譜。

明星基金經理備受大家關注，某個基金經理短期業績可能相對比較好，就會造成市場上面都在推該基金，短期收益高，市場上面推就會造成該基金經理越來越出名，管理的資金規模會越來越大，形成連鎖效應。

至于買明星基金經理一定靠譜嗎，這個誰也不能保證，畢竟基金經理大部分業績都是過去的業績，現在做的好不代表以后做的好。我們只能認為某位基金經理管理的基金在歷史上面長期能夠獲得較高的收益，那么在未來其也能夠跑贏市場。

但是，在看基金收益時，不能夠只看短期的收益，就像今年特別出名的基金經理劉格菘和蔡嵩松的收益非常。但是，看劉格菘以前的業績卻不是很出色，只能今年買半導體賺取很高的收益。同樣以半導體出名的還有諾安成長混合的基金經理蔡嵩松，其混合類基金十大重倉股全是半導體相關概念股票，波動性就非常大。

選擇基金經理還是買能夠長期跑贏市場的基金經理，例如易方達的張坤、嘉實的歸凱、富國的朱少醒等長期跑贏市場且回撤相對較小的基金經理管理的基金。

買明星基金經理是否一定靠譜，就要看你相不相信歷史會重演，如果不相信那么買哪個都一樣。買明星基金經理主要的假設就是他歷史上面能夠帶來高收益，那么未來他也能夠帶來高收益。

擇時更重要，在大盤低谷期買入！才穩當！