【不不回答第54條】

上市公司再融資主要三種辦法，除了可轉換債券 之外，還有就是：

1.配股。上市公司向現有股東按持股比例配售公司新增股票的行為，配股之后，老股東持股比例不變。

配股完成之后，股東數量不會增加，但總股本會增加。

如果全體股東參與配售，那么原來的股東持股比例不變。

如果部分股東放棄配售，那么參與配售的股東持股比例會上升，放棄配售的股東持股比例會下降。

一般來說，配股的時候價格比市場要低，而且配股一般的股價會下跌。

同時，證監會規定配股比例最高是10配3。

2.增發：上市公司向社會公眾或向特定群體增加發行股票而籌集資金的行為。

一般增發是定向增發，就是向特定群體增發。

增發之后，股東的數量增加，總股本增加，原有股東的持股數量也會變化。

增發的價格一般也低于市價，增發的時候，一般股價會上漲。

同時，增發新股的股份數量超過公司股份總數的20%需要股東大會表決通過，所以增發比例一般小于20%。

3.兩者的主要區別在在于配股一般股東數量不變，而增發是大股東數量增加。

4.配股與增發：對股價的影響不一定，08年浦發銀行增發的方案泄露，股價提前跌停。

但是，有時候增發也會提高股價，比如高瓴入住格力的時候。

一般來說，配股與增發都是最容易成為市值管理的手段，我個人的經驗，小市值的上市公司有過進行配股和增發的經歷公司最好不要碰。

區別還是非常明顯的。

首先增發分為公開增發和定向增發。公開增發的對象是整個市場；定向增發的對象是有限數目的資深機構(或個人)投資者，另外證監會規定，定向增發的發行對象不得超過35人。

而配股的對象是現有的股東，只要在配股的股權登記日持有股票，就可以享有配股的權利。

增發通常是對指定對象發行，配股是對所有股東發行………

首先，說一下配股。在過去，配股比較普遍，經常聽到的高送配，就是送股與配股。過去，由于股票少，配股都視為好消息。

一般配股價格，是采用截止日的前20個交易日均價的5～7折。如果股票持有者不參與配股，除權后就會大幅虧損。所以你不參與配股，那么，就只能在除權前賣出。過去只要出配股消息，就會上漲，至于會不會填權，就要看個股被不被看好。

配股時大股東可以參加，還可以放棄，當然大股東參加會對投資者增強信心。當然還是有投資者放棄配股，放棄配股的部分還是由券商承接，也屬于包銷。實際上放棄越多，后來填權越好。而現在配股，投資者是當成圈錢，用腳投票。

而增發呢，分為定向增發（定增）和普通增發。定向增發不存在放棄行為，因為增發方和參與方是協商好的，并且是有協議的（包括解禁時間、方式、業績承諾等等）。有時候定增的價格非常低，讓投資者反感、抗議，涉嫌利益輸送。

普通增發一般是券商包銷，價格也是截止日前多少個交易日的均價打折，但是打折幅度不如配股。股票持有者有增發買入數量的優先權，一般投資者就要看運氣，如同新股搖號，一般增發后也會有一定上漲。普通增發，現在很少，定向增發較多。

個人理解哈

增發大股東不掏錢，配股大股東要掏大錢。增發有特定的對象，有利益輸送之嫌，稀釋廣大小股東權益；配股按持股比例分配比較公平。但眼下少見配股，多為定向增發，股民視之為利空。