1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎授予了B-S期權(quán)定價模型的創(chuàng)立者和發(fā)展者,這種期權(quán)定價模型用到的連續(xù)復(fù)利計算模型就是錯誤的。
所有講這B-S期權(quán)定價模型的書中都講了連續(xù)復(fù)利計算,比如,當(dāng)無風(fēng)險年利率為10%時,在這期權(quán)定價模型中用這兩個式子
A。(1+10%)^t=Ae^(0.0953t),
A。(1+10.517%)^t,=Ae^(0.1t)中的哪一個做所謂連續(xù)復(fù)利計算?
如果用A。(1+10)^t=Ae^(0.0953t)計算,實際還是用人們常用的公式A。(1+10)^t計算,這就否定了包括1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主與他人合著的《金融學(xué)》中講的連續(xù)復(fù)利計算:如果用,A。(1+10.517%)^t,=Ae^(0.1t)計算,這只不過是毫無道理地將年利率10%改成了10.517%,沒有任何其它意義,實際是錯誤計算。
就我們查到的書看,百分之九十以上的書中都按 A。(1+10.517%)^t,=Ae^(0.1t)進(jìn)行計算的,就是說,百分之九十以上的書中存在計算方法錯誤;不到百分之十的書中先講了錯誤的連續(xù)復(fù)利計算公式,在B-S期權(quán)定價模型中具體計算用到連續(xù)復(fù)利計算時又改掉了連續(xù)復(fù)利計算公式的錯誤,實際上就是又否定了講的連續(xù)復(fù)利計算公式。