當前國內物價、房價不斷上漲，人們財富不斷提高，銀行和居民都非常歡迎信貸...這一系列的宏觀行為的大背景就是通貨膨脹。人們為了跑贏通脹，不斷投資、借錢，使得整個經濟蒸蒸日上，但同時人們也負擔著不斷上漲的物價。
最近幾十年中國的高速發展，有相當一部分得益于貨幣的足量供應，而不是股市：
而隨著我國近幾年經濟結構的調整，GDP增速逐年下降，現在M2增速也呈現下降趨勢，隨后的利率走高、企業高負債、違約等開始對經濟產生不利影響。其實，這其中就有一點“通縮”的影子，只不過是在通脹減弱的過程中罷了。也就是說，錢多了，通脹就來了；錢少了，通縮就來了。
既然這樣，那減少貨幣供給，讓市場通貨緊縮，手中的錢不斷升值，購買力增強，多好啊！殊不知，通貨緊縮比通貨膨脹更可怕。
1、通縮將使得社會信貸全面收縮。我們現在拼命貸款買房的理由是什么？比如你現在月供2000，可能占你總收入的20%；可是等30年通脹后，那時候你的月薪可能都10萬了，2000的月供還是事兒嗎？這個道理連大媽都知道。可如果是通縮的話，那么情況會剛好反過來。
如果大環境是通縮，那么你的債務不但不會貶值，還會“升值”（這里說的“升值”只是相對的。通縮時，資產價格下降，流動性緊縮，利率上漲；試想，你每月供的房子價值在不斷下降，是不是相對于你的貸款債務在上漲？）。
用專業的話說就是“債務通縮”，即通縮時貨幣升值，由于債務合約以名義貨幣計價，造成負債人負擔加重，造成財富從債務人向債權人的轉移的現象。
舉個極端的例子，如果貨幣購買力逐漸增強，今天的100塊相當于30年后的150塊，這時你還會貸款買房嗎？
那么問題來了：既然資產價格在下降，很可能你因為房子價值下跌而斷供，銀行拿著不斷跌價的房子根本拍賣不出去。銀行又不是傻子！所以，為了避免這種風險，銀行會選擇收縮信貸。
而銀行收縮信貸便意味著收縮資產負債表，縮減信貸或經營規模，如果加上資產價格暴跌的話，那大面積斷供直接帶來的就是倒閉，就像美國次貸危機一樣。銀行減少借貸、縮減經營規模，其結果就是社會信貸不足，需要錢的拿不到錢進而破產，從而使經濟活動減少。
想想，現在國家都在引進CDR，獨角獸，可是這些獨角獸企業幾乎沒有盈利，那他們靠什么生存呢？融資！融資從哪來，信貸！（別以為投資機構都會拿自有資金投資，它們的大部分資金也是貸款或融資募集而來的）
一旦銀行這個源頭不肯借錢了，那下游的資金鏈不出問題才怪呢！這么多優秀，但卻急需資金繼續成長的獨角獸由于沒有資金來源，項目被迫中止或作廢，這種損失換成哪個國家都是難以承受的。
對于許多中小企業，通縮造成的抵押資產價格下降，貸款的額度就會減少，甚至被金融機構認為還款能力不足，而拒絕對其放貸。這種情況顯然與目前國家政策不符，因此無論是中國，還是全世界，哪個國家央行都不允許這種情況出現，即長期、嚴重的通縮。
而事實上，溫和通脹也是各國央行的政策目標。比如美聯儲，其貨幣政策目標是將長期通脹率維持在2%。
2、通縮導致資金價格扭曲。資金價格是什么？就是利率。根據公式，實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1。通脹率越高，實際利率就越低；相反如果是通縮，分母會越小，而實際利率越大。
再舉個極端的例子，如果現在貨幣每年升值5%，一年期銀行定存利率2%，那么實際利率就是7%。而一年期銀行貸款利率才4.75%，也就是說銀行只賺了表面上的息差，實際上是在打倒貼，對于銀行來說錢是在“貶值”的。那這種情況下銀行肯定不干了，后果就是第一個問題所講的：收縮信貸。
放在企業角度，通縮導致社會商品價格水平在下跌，使真實薪資率上升，由于名義薪資又不能及時或根本不可以調整，那么企業為了避免負擔高額的人工成本，只能選擇裁員。而裁員意味著失業，失業導致的社會后果我想有常識的人應該都清楚：消費萎縮、斷供、犯罪....景象堪比世界末日！
目前歷史上出現過最大的通縮那就是1929-1933年的大蕭條，直到現在，維持通脹率和就業率依然是央行最主要的兩個政策目標，并不斷地在尋找二者之間的平衡——每當就業率下降時，央行就會通過降息、降準等手段刺激經濟；當就業率接近充分就業，通脹開始嚴重時，央行又會收緊銀根，防止出現加速通貨膨脹，為過熱的經濟降溫。
這也就是為什么在08年金融危機時，美聯儲不惜一切代價，通過公開市場操作大量收購債券，投放貨幣、將利率降接近于零、動用自有資金救助金融機構。因為美聯儲深知，一旦錯過了最佳的“搶救時間”，隨之而來的便是漫長的通縮，那種沖擊哪怕對于美國這樣的超級大國來說都是致命的。