阿里巴巴雖然每年盈利上千億，但是分紅并不多，軟銀等大股東并沒有得到太多的分紅，而是享受了公司快速發(fā)展的紅利。

阿里巴巴的大股東們

截止2021年7月22日，阿里巴巴主要股東及持股比例如下：

1. 最大股東仍是軟銀，持有24.8％的股份；
2. 阿里巴巴執(zhí)行副主席蔡崇信持股1.4％；
3. 阿里的高管們共持有2.3％的股份，持股比例進(jìn)一步下滑；
4. 7月2日馬云持股4.8％，而7月22日，馬云持股比例下滑至不在披露的名單中。

2019年9月10日，馬云卸任阿里巴巴董事局主席，2021年7月，馬云出售阿里巴巴股票。可見，馬云與阿里巴巴的交集越來越少，不排除未來馬云與阿里巴巴徹底斷交。

目前，阿里的大股東中僅剩下軟銀和蔡崇信。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)是如何形成的呢？

1999年馬云、蔡崇信等18人在杭州創(chuàng)建阿里巴巴，當(dāng)時(shí)的馬云為阿里巴巴的最大股東。

為了快速發(fā)展業(yè)務(wù)，馬云不得不多次融資。

1999年10月和2000年1月，阿里巴巴兩次共從軟銀等國際投資機(jī)構(gòu)融資2500萬美元，2004年軟銀再次投資4000萬美元給阿里巴巴。此時(shí)軟銀持股阿里巴巴股份比例達(dá)到39.6%，為歷史最高。

2005年8月17日，雅虎宣布以10億美元現(xiàn)金和雅虎中國全部資產(chǎn)為代價(jià)，同時(shí)獲雅虎10億美元投資，換取馬云創(chuàng)辦的阿里巴巴40%的股份和35%的投票權(quán)，馬云出任中國雅虎董事局主席。

2014年9月19日，阿里巴巴在紐交所正式上市，同時(shí)阿里巴巴也披露了其股權(quán)結(jié)構(gòu)：

1. 日本軟銀集團(tuán)是阿里巴巴最大的股東，持股比例達(dá)34.4%；
2. 雅虎排在第二，持股比例為22.5%；
3. 阿里巴巴董事局主席馬云的持股比例僅為8.9%；
4. 阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信持股比例為3.6%；
5. 而阿里巴巴CEO陸兆禧、COO張勇等高管的持股比例均未超過1%。

早在2012年，雅虎創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)離開后，雅虎就開始逐步減持阿里巴巴的股份，第一筆交易就是，阿里巴巴集團(tuán)以76億美元從雅虎手中回購20%的股權(quán)。

此后雅虎又陸續(xù)進(jìn)行了多筆股份減持，最終全部套現(xiàn)，獲利3300億元。

大股東軟銀也在2019年套現(xiàn)768億，目前持有阿里巴巴24.8%的股份。

創(chuàng)始人馬云于繼2017年和2108年套現(xiàn)110億后，2019年再次套現(xiàn)幾十億，2021年再次套現(xiàn)，目前已不是阿里巴巴大股東。

阿里巴巴分紅并不多，更多的是投資并購

阿里巴巴分紅嗎？當(dāng)然分了，只是阿里巴巴的分紅并不多，只有2次比較大的分紅。

第一次，2009年上半年業(yè)績公布后，為了紀(jì)念阿里巴巴集團(tuán)成立10周年，派發(fā)一次性特別股息(20港仙)，總數(shù)約為10.1億港元。

第二次，2010年，阿里巴巴召開特別股東大會(huì)，并宣布，將一次性向股東派發(fā)總計(jì)約11億港元的現(xiàn)金分紅。同時(shí)還宣布了新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，拿出1.56億股用于激勵(lì)現(xiàn)有員工和吸引外部人才。

連續(xù)2年，阿里巴巴向股東派發(fā)21億港元，這樣的分紅在互聯(lián)網(wǎng)公司歷史上也屬于高分紅，不但吸引了很多人的眼球，而且也令投資者堅(jiān)定了持股的信心。

然而之后，阿里巴巴幾乎再?zèng)]有像樣的分紅，因?yàn)樗彦X投到投資、并購上。

例如：

• 2013年4月，36.45億投資新浪微博，獲取18%的股權(quán)；
• 2013年5月，18.81億投資高德地圖，獲取28%的股權(quán)；
• 2014年5月，67.23億投資優(yōu)酷土豆，獲取16.5%的股權(quán)；
• 2014年7月，63.48億私有化高德地圖，將高德徹底納入麾下；
• 2015年8月，282億投資蘇寧，獲取19.99%的股權(quán)；
• 2016年3月，58.91億投資餓了；
• 2016年4月，284億私有化優(yōu)酷土豆，將優(yōu)酷土豆納入麾下；
• 2016年6月，40.47億投資滴滴出行，獲取7%的股權(quán)；
• 2017年5月，111.31億投資銀泰，獲得74%股權(quán)，最終將銀泰納入麾下；
• 2018年5月，349億投資餓了嗎，最終持有100%的股權(quán)，將餓了嗎納入麾下。

除此之外，阿里巴巴還投資了分眾傳媒、申通快遞、網(wǎng)易考拉、美年健康、斑馬、萬達(dá)電影等等，可以說阿里巴巴在投資和并購的路上從未停止，這也是阿里巴巴快速增長的一大原因。

軟銀、雅虎看重的是阿里巴巴的成長，而不是每年的分紅

阿里巴巴發(fā)展到今天，早已經(jīng)是電商領(lǐng)域的龍頭了，20年前孫正義主導(dǎo)的軟銀投資了阿里巴巴，如今已經(jīng)賺了上千倍，絕對(duì)是最成功的投資之一。

那么軟銀為什么投資阿里巴巴呢？就是看上了阿里的高成長性。如果要談分紅，那還不如投資工商銀行呢，又安全，每年還有高額的分紅。

阿里巴巴的業(yè)績快速的增長，即便是到了千億級(jí)別后，增長速度仍然很快。

• 2012年?duì)I業(yè)額200億，凈利潤42.3億；
• 2013年?duì)I業(yè)額345億，同比增長72.4%，凈利潤85億，同比增長101.8%；
• 2014年?duì)I業(yè)額525億，同比增長52.1%，凈利潤233億，同比增長173.3%；
• 2015年?duì)I業(yè)額762億，同比增長45%，凈利潤243億，同比增長4.1%；
• 2016年?duì)I業(yè)額1011億，同比增長32.7%，凈利潤715億，同比增長194.5%；
• 2017年?duì)I業(yè)額1583億，同比增長56.5%，凈利潤437億，同比增長-38.9%；
• 2018年?duì)I業(yè)額2503億，同比增長58.1%，凈利潤641億，同比增長46.7%；
• 2019年?duì)I業(yè)額3768億，同比增長50.1%，凈利潤879億，同比增長37.1%；
• 2020年?duì)I業(yè)額5097億，同比增長35.3%，凈利潤1494億，同比增長70%。

連續(xù)3年保持50%的增長，連續(xù)5年保持40%的增長。上市8年?duì)I業(yè)額增長了25倍，凈利潤增長了35倍。對(duì)于阿里巴巴這樣的龐然大物來說非常不易，但是阿里巴巴做到了。

阿里巴巴高速增長，天貓功不可沒，除了日常的高速增長，最令人側(cè)目的就是雙11的數(shù)據(jù)。2015年雙11 912億 、2016年1207億、2017年1682億、2018年2135億、2019年2684億、2020年4982億。6年增長了5倍多。

阿里從建立到現(xiàn)在幾乎每隔2到3年都布局一個(gè)新的業(yè)務(wù)：

• 1999年，阿里在杭州成立，打造全球/國內(nèi)批發(fā)貿(mào)易平臺(tái)；
• 2003年，阿里創(chuàng)立了淘寶網(wǎng)，進(jìn)軍C2C電商市場；
• 2004年，阿里創(chuàng)立阿里旺旺和支付寶，極大地強(qiáng)化了平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施；
• 2008年，阿里創(chuàng)立淘寶商城（2012年改名天貓），開拓B2C業(yè)務(wù)；
• 2009年，阿里推出首款云計(jì)算業(yè)務(wù)，命名阿里云；
• 2013年，阿里推出菜鳥物流，目標(biāo)是在全國范圍實(shí)現(xiàn)24小時(shí)送達(dá)的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施；
• 2016年，阿里提出了新零售概念，通過內(nèi)生和外延持續(xù)在新零售領(lǐng)域不斷布局。

為了助力阿里巴巴快速增長，軟銀也下了很多功夫。

軟銀投資了很多行業(yè)，包括零售、移動(dòng)支付、打車服務(wù)等，這些投資能夠幫助阿里，同時(shí)將阿里最大的競爭對(duì)手騰訊排除在外。

國內(nèi)，騰訊是阿里巴巴最大的競爭對(duì)手，在電商領(lǐng)域，騰訊攜手京東、拼多多從電商到支付、再到物流，全方位的與阿里對(duì)抗。

在騰訊的助力下，拼多多2020年度活躍用戶規(guī)模上，超越了阿里巴巴成為了國內(nèi)第一。2020年底拼多多活躍用戶為7.884億，阿里巴巴活躍用戶為7.779億，拼多多用5年的時(shí)間走完了阿里17年的路程。

而京東在拿到了騰訊的資金后，快速地發(fā)展了京東物流，京東利用“倉配”的模式，在速度上超越了四通一達(dá)，甚至有時(shí)候都快過順豐。2018-2020年，京東物流收入分別為379億、498億、734億。與順豐的差距越來越小，2020年已經(jīng)達(dá)到了順豐的7成。

如果軟銀能夠投資京東和拼多多，那么騰訊這個(gè)競爭對(duì)手將會(huì)被大幅的削弱。

除此之外，阿里被視為是互聯(lián)網(wǎng)公司，在并購一些公司的時(shí)候，時(shí)常會(huì)被監(jiān)管，甚至?xí)徽J(rèn)為是惡意競爭。這也導(dǎo)致阿里收購或投資初創(chuàng)公司常常受阻。從前不久阿里旗下螞蟻金融收購MonetGram受阻就能看出。除了支付領(lǐng)域，阿里還可能在美國的很多其他行業(yè)收購時(shí)面臨監(jiān)管問題。

但是軟銀不同，軟銀被認(rèn)為是一家熱衷于投資科技公司的企業(yè)，是助力科技公司發(fā)展的企業(yè)，在并購?fù)顿Y中，很少會(huì)遇到監(jiān)管問題。

軟銀的多元化投資對(duì)阿里巴巴形成利好，有助于阿里的長期增長。

所以說，軟銀投資阿里巴巴，包括投資有助于阿里生態(tài)的公司，歸根結(jié)底是看中了阿里巴巴的成長性。

高成長性讓阿里巴巴的市值一路高歌，目前超過了5000億美元，而軟銀持有的市值就達(dá)到了1200億美元。加上前期套現(xiàn)的768億，軟銀在阿里巴巴上賺了7000億。

為什么阿里巴巴不拋棄軟銀，重新開始呢

很多網(wǎng)友認(rèn)為，軟銀是阿里巴巴的大股東，阿里在為外國人打工。其實(shí)在某種程度上來說的確如此，因?yàn)榘⒗锇桶偷墓蓹?quán)超過80%為境外股東持有。

也就是說，阿里巴巴5000億美元的市值，有4000億美元以上在國外股東手中，僅軟銀和雅虎就拿走了1萬億人民幣的財(cái)富，這是多么的可怕。

那為什么阿里巴巴不拋棄軟銀這樣的境外大股東，自己成了一個(gè)新的阿里巴巴，享受增值帶來的快感呢？

主要有以下幾點(diǎn)原因：

1、法律上不允許

軟銀對(duì)阿里巴巴的投資屬于風(fēng)險(xiǎn)投資，既享受投資成功帶來的財(cái)富，同時(shí)也承擔(dān)投資失敗帶來的損失。這樣的風(fēng)投，不僅國外有，國內(nèi)也有。例如：紅杉資本、高瓴資本、天使投資、國家大基金等。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)關(guān)系復(fù)雜而且很微妙，一句話形容就是“又愛又恨”，愛是因?yàn)槟玫搅送顿Y，可以繼續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)，把公司做強(qiáng)做大；恨是因?yàn)椋坏┕旧鲜校Y本拿走了大部分勝利果實(shí)。

甚至，有些投資機(jī)構(gòu)會(huì)干涉公司運(yùn)轉(zhuǎn)，影響公司的布局和決策。

盡管如此，但是任何公司也無法簡單一句話就能做到的，這在法律上是不允許的。

2、道德層面不允許

除了法律層面還有道德方面，試想一下，一個(gè)人成功了，就把當(dāng)初幫助他的人一腳踹開。這樣的人誰還會(huì)相信，作為企業(yè)也是如此。

如果阿里巴巴成功后，一腳把軟銀這個(gè)大股東踹開，那么誰還會(huì)投資中小企業(yè)，誰還敢相信投資有回報(bào)這樣的事情。

阿里巴巴1999年成立，當(dāng)時(shí)正值互聯(lián)網(wǎng)泡沫，在國內(nèi)馬云根本拿不到投資，甚至很多人說馬云是騙子。最后，飛到日本去找孫正義，沒想到孫正義大筆一揮就給了2000萬美元，這對(duì)馬云來說，絕對(duì)是雪中送炭，是救命的錢。

因此，馬云無論如何都不能把“救命恩人”一腳踢走。

3、軟銀不會(huì)同意

作為投資方，前期拿了大筆的資金支持阿里巴巴發(fā)展，等到果子熟了，不讓摘。換任何人也不會(huì)同意的。

軟銀作為一個(gè)世界級(jí)的投資集團(tuán)，世界500強(qiáng)之一的企業(yè)，其能力可像一般，如果阿里巴巴強(qiáng)行拋棄軟銀，會(huì)讓軟銀動(dòng)用資本圍追堵截阿里。

到時(shí)候，阿里的下場也不會(huì)好到哪里去。

盡管阿里巴巴無法拋棄軟銀這類的大股東，但是馬云也有自己的方法，那就是稀釋股權(quán)，分拆上市。

阿里巴巴旗下有很多業(yè)務(wù)，除了天貓和淘寶外，還有螞蟻金服、菜鳥物流等公司。

螞蟻金服是由2004年成立的支付寶發(fā)展而來，2014年10月正式成立。目前，螞蟻金服的估值達(dá)到了2000億美元。

截止2018年底，螞蟻金服共有26名股東，這些股東可以簡單分為三類：

第一類，阿里系高管持股平臺(tái)，占比約76%，包括君瀚合伙和君澳合伙；

第二類，國字頭資本，占比約13%，包括社保基金、中建投、中國人壽等；

第三類，私募股權(quán)基金，占股比例約11%，包括云鋒資本、春華資本等。

我們可以看到，這里面并沒有軟銀的持股，馬云自己通過君瀚和君澳也持有了螞蟻金服8.8%的股份，相當(dāng)于1232億元（人民幣）的財(cái)富。

此外，菜鳥網(wǎng)絡(luò)估值也高達(dá)300億美元，也是獨(dú)立于阿里巴巴的，同樣和軟銀沒什么關(guān)系。

總的來說，盡管阿里巴巴無法拋棄軟銀，但是在馬云等高管的操作下，很多值錢的公司紛紛開始獨(dú)立、分拆，這部分獨(dú)立去的公司和軟銀沒有什么關(guān)系，這也是阿里巴巴減少軟銀控股的一個(gè)方法。

問答總結(jié)

阿里巴巴作為中國最大的電商公司，市值已經(jīng)高達(dá)5000億美元，而且仍然能夠保持著2位數(shù)的增長，真是非常難得。

阿里巴巴很少分紅，2009年和2010年連續(xù)兩次大規(guī)模分紅后（21億港幣），就很少再分紅了。而作為阿里巴巴的大股東軟銀看中的并非是分紅，而是高成長性。

阿里巴巴股票的增值，已經(jīng)為軟銀帶來了高達(dá)7000億人民幣的財(cái)富，這足夠讓軟銀吃一輩子了。

我是科技銘程，以上是我的回答，希望可以幫到您，如有不妥之處，敬請(qǐng)批評(píng)指正！

不是。

如果分紅，同股必須同權(quán)，阿里應(yīng)該向軟銀和雅虎等大股東派發(fā)紅利。歷史數(shù)據(jù)太難查，就以阿里2015年美股上市算，從2015到2019上半年，其凈利潤總額為3431億元人民幣，軟銀持股比例一直維持在29%左右（現(xiàn)在減持到26%以下），雅虎持股比例在15%左右（現(xiàn)在減持到9.4%）。如果阿里2015~2019年的利潤全部分紅分掉，那雅虎大概能拿到995億元，雅虎大概能拿到515億元，這相當(dāng)于當(dāng)年他們投資阿里的194倍、6.4倍。

但實(shí)際情況是，阿里幾乎沒有分過紅，放在A股，阿里就是典型的“鐵公雞”——有錢卻不給股東派發(fā)紅利。阿里美國上市一次都沒有分紅，之前在港股上市的時(shí)候也只是在2009年為了慶祝“成立十周年”派發(fā)過8.8億元紅利，這點(diǎn)紅利之于阿里的規(guī)模可以說是忽略不計(jì)。所以，任何買阿里股票的人想通過分紅賺錢是不可能的，只能是通過買賣差價(jià)才有利可圖。類似阿里這樣的大公司很多，比如巴菲特的伯克希爾哈撒韋，也是從來不分紅的。

阿里不分紅自然有它的道理，畢竟不是所有公司都必須要分紅，這和企業(yè)的發(fā)展階段有關(guān)系。如果一家公司還有很大的發(fā)展?jié)摿Γ蟹浅６嗟耐顿Y機(jī)會(huì)，那么結(jié)存的利潤就需要拿去再投資，用于擴(kuò)大規(guī)模和尋找新機(jī)會(huì)，20年來阿里仍然有非常大的資金需求，所以將紅利分掉然后再去發(fā)債券、找銀行貸款融資其實(shí)并不見得劃算，畢竟利潤是最低的資金；如果再過30年，阿里成為一家成熟的企業(yè)，看不到大的增長空間，每年利潤穩(wěn)定，那阿里可能會(huì)大規(guī)模分紅，正如工商銀行、中國石油、國家電網(wǎng)那樣，將利潤給分給股東反倒是最合理的資金使用方式。

回過來說雅虎和軟銀，他們對(duì)阿里的投資本就是風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資資金其實(shí)最看重的是企業(yè)的成長潛力，而非它能分多少紅。事實(shí)上，軟銀和雅虎已經(jīng)大規(guī)模減持過阿里的股票，且減持股票帶來的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過分紅。雅虎已經(jīng)決定清倉阿里股份，算下來累計(jì)賺了850多億美元（約合6630億元人民幣）；軟銀的回報(bào)更高，8000萬美元帶來的利潤是1750億美元。

很多人一提到軟銀和雅虎，就同情阿里被薅羊毛，感覺中國人的錢被賺走了。但這一點(diǎn)需要客觀去看待：當(dāng)年馬云是沒辦法拿到融資的，工行建行農(nóng)行這些國有銀行是不可能給阿里貸款的，或者給不了那么多貸款，當(dāng)時(shí)國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)也才剛剛起步，不可能給阿里那么多融資，軟銀和雅虎敢于下注，對(duì)于馬云來說可是救命錢，從這一點(diǎn)來看，我們應(yīng)該感謝軟銀和雅虎。他們是賺了很多錢，但這是他們應(yīng)得的，這本來就是市場經(jīng)濟(jì)的要求，契約精神的要求。

到了后來，中國也不缺資本了，所以馬云后來才有了和雅虎之間在支付寶（即現(xiàn)在的螞蟻金服）上撕破臉皮的舉動(dòng)，要強(qiáng)悍也需要自身有足夠?qū)嵙Σ判校瑳]有就需要求助于外力。

關(guān)注孔方財(cái)經(jīng)，讓你第一時(shí)間了解熱點(diǎn)財(cái)經(jīng)事件背后的經(jīng)濟(jì)原理

要回答這個(gè)問題，首先說一下阿里的股權(quán)結(jié)構(gòu)：

阿里股權(quán)結(jié)構(gòu)

確實(shí)，根據(jù)前段時(shí)間曝光的阿里股權(quán)結(jié)構(gòu)：

看到這里，很多人不免疑惑，既然阿里巴巴的最大股東是韓裔日籍的孫正義，而馬云持股僅為7%，那么阿里巴巴算不算得上是日企，馬云是不是在為別人打工？

其實(shí)我們多慮了，從控制權(quán)上來說，阿里巴巴是絕對(duì)的中國企業(yè)，孫正義等只是在享受當(dāng)年投資的資金回報(bào)。

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，馬云到處找不到投資，他到了北京，見了幾十個(gè)投資人，其中就包括了雷軍，最后沒有一個(gè)是成功的。

在走投無路的情況下，孫正義投資了馬云。

利用這筆資金，淘寶網(wǎng)和支付寶才得以迅速做大。

因此，可以說沒有軟銀和孫正義的支持，阿里巴巴很難取得如今的地位。說孫正義是馬云的貴人一點(diǎn)都不為過。

但是，馬云是有戰(zhàn)略性眼光的，投資人可以賺錢，但絕對(duì)不能有控制權(quán)。

為了在只擁有少部分股權(quán)的同時(shí)保證馬云和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)，阿里巴巴提出了合伙人制的變通之法。

并且，阿里巴巴最值錢的支付寶和螞蟻金服是完全獨(dú)立的，跟外來資本軟銀和雅虎沒點(diǎn)的關(guān)系。

股東獲利方式

事實(shí)上，阿里巴巴上市以來，任何利潤都沒有通過分紅的形式派發(fā)給股東。阿里巴巴的股東要想獲利，只能在二級(jí)市場拋售阿里巴巴的股票來獲得高額利潤。而阿里巴巴在美國上市交易，即使通過股票差價(jià)賺錢，也是賺得美股投資者的錢。

雖然馬云設(shè)計(jì)了合伙人結(jié)構(gòu)，控制了阿里巴巴，但是馬云跟管理層僅僅持股10%左右，許多人總是擔(dān)心有一天阿里巴巴落入日本人之手。

不過其實(shí)這個(gè)擔(dān)心是多余，因?yàn)榘⒗锇桶偷拇蠊蓶|雖然是軟銀，但是軟銀背后的竟然也是一家中國公司。

軟銀目前市值1000億美元，孫正義在軟銀持有20%的股份，軟銀最大的股東其實(shí)是南非的標(biāo)準(zhǔn)銀行。

總結(jié)

2014年1月29日，中國工商銀行收購了標(biāo)準(zhǔn)銀行公眾有限公司已發(fā)行股份的60%，成為了標(biāo)準(zhǔn)銀行的最大股東。

也就是轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，最后真正的大BOSS其實(shí)是“宇宙第一銀行”中國工商銀行。

公司分紅，是按照股東持股比例來進(jìn)行分配的，阿里巴巴也不例外。那么阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)是怎么樣的呢？

先看看阿里巴巴股權(quán)的變化過程，馬云是在經(jīng)過幾次創(chuàng)業(yè)后，再次選擇創(chuàng)業(yè)阿里巴巴的（早期做中國黃頁），1999年3月，馬云湊夠50萬元人民幣，開始阿里巴巴的創(chuàng)業(yè)之旅，當(dāng)時(shí)Invest AB的副總裁蔡崇信聽說阿里巴巴后，飛到杭州，在和馬云談了4天后，辭職加入阿里巴巴。

馬云和蔡崇信就是阿里巴巴創(chuàng)始人兼最大的兩個(gè)股東，但互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，需要大量資金“燒錢”，當(dāng)時(shí)在國內(nèi)沒有人相信阿里巴巴會(huì)成功，沒人愿意投資，馬云和蔡崇信找到了日本軟銀的孫正義，兩次從軟銀等國際投資機(jī)構(gòu)融資2500萬美元。獲得充足彈藥的阿里巴巴開始一路開掛狂奔，迅速成為國內(nèi)電子商務(wù)第一，但同時(shí)大大稀釋掉了馬崇二人的股權(quán)。

因此，阿里里巴巴早期股權(quán)主要是馬云和蔡崇信二人控股，其中又以馬云一人獨(dú)大，之后隨著融資擴(kuò)股，股權(quán)被大舉稀釋，形成了現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

阿里巴巴目前股權(quán)情況，日本軟銀是阿里巴巴最大的持股股東，持股比例為25.9%。美國投資公司Altaba是阿里巴巴的第二大股東，持股比例為9.4%。馬云持股6.2%，為第三大股東，蔡崇信持股2.2%，為公司第四大股東。

不過，阿里巴巴在美國上市以來，從來沒有分過紅，只在2009年有過股息派發(fā)，阿里巴巴曾在2009年的時(shí)候派發(fā)過8.8億元股息分紅，當(dāng)時(shí)阿里巴巴還沒有美國上市，而是在港交所上市。并不是所有的公司每年都必需分紅，上市公司可以根據(jù)自己的現(xiàn)金儲(chǔ)備、可分配利潤及可投資發(fā)展的機(jī)會(huì)，選擇合適的分紅方式。

正因如此，阿里巴巴的大股東軟件和Altaba只能通過不斷減持股票的方式來套現(xiàn)。

不是的，并不是所有的公司每年都會(huì)派發(fā)紅利的！

第一點(diǎn)：阿里巴巴幾乎從未派發(fā)過股息（分紅）

據(jù)可查的資料顯示，阿里巴巴也就在2009年，慶祝成立十周年之際，派發(fā)過一次每股20港分的特別股息（8.8億元）。

而2015年在美國上市之后，至今為止沒有分過一次紅。因此，軟銀、雅虎等大股東自然也就無法獲得任何的股票紅利！

換句話來說，雖然現(xiàn)如今，軟銀持有約26%阿里巴巴股票（之前29%），雅虎持有9.4%（之前不到15%）。但除了股票溢價(jià)、獲得增值收益之外，2015年之后，未曾獲得過任何的紅利回報(bào)的！

第二點(diǎn)：派發(fā)紅利，是不是得按股權(quán)比例來

恐怕是的，分紅必須同股同權(quán)，實(shí)行一股一票的原則！試想一下，如果公司創(chuàng)始人（或經(jīng)營團(tuán)隊(duì)），只擁有10%的股份，卻要享受30%、甚至更多的紅利，這對(duì)其他股東（特別是中小股東），是極其不公平的！

與分紅權(quán)，相對(duì)應(yīng)的還有一個(gè)投票權(quán)（公司經(jīng)營權(quán)）。這個(gè)是可以采用AB股、實(shí)現(xiàn)同股不同權(quán)的，只有通過AB股設(shè)置，才能使得創(chuàng)始人（經(jīng)營團(tuán)隊(duì)），以較小的股權(quán)比例，獲得公司經(jīng)營權(quán)、落實(shí)自己的戰(zhàn)略意圖。

這幾年，AB股在國內(nèi)的科技型、技術(shù)型公司很是常見。比如，京東、阿里！

第三點(diǎn)：阿里巴巴，每年利潤高達(dá)幾百億，為何不分紅

這一點(diǎn)，恐怕只有馬云能給你答案！不過，上市公司是否分紅，取決于經(jīng)營決策！也就是說，雖然馬云＋蔡崇信＋高管只有20%左右的股份，但由于AB股的存在，其完全是可以決定公司每年是否分紅、以及分紅比例的！

如果，阿里的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，無任何的分紅計(jì)劃。即便是軟銀、雅虎聯(lián)合起來也沒有任何的辦法！

另外，當(dāng)年世界普遍不看好馬云的情況下，軟銀能先后投資8000萬美元。不得不說，孫正義的投資眼光確實(shí)很獨(dú)到；現(xiàn)在，這部分股票價(jià)值高達(dá)1700億美元，回報(bào)很是豐厚！

總之，阿里巴巴美國上市后，就未曾有過分紅；軟銀、雅虎等大股東，只能通過出售股票來獲得增值收益！

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阿里的第一大股東的確是軟銀，這是因?yàn)楫?dāng)年雅虎中國以10億美元注入阿里之后形成的。而在阿里初創(chuàng)期，孫正義和軟銀是阿里最大的股東，這兩次歷史原因形成了阿里最大的股東是軟銀和雅虎。而雅虎目前的市值甚至低于其持有的阿里股權(quán)價(jià)值。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度來看，軟銀和雅虎是阿貍最大股東，但是，阿里是否分紅和是否分紅對(duì)大股東就是最有利的？這倒未必！從亞馬遜連續(xù)虧損十幾年來看，是亞馬遜不盈利嗎？當(dāng)然不是，而是亞馬遜把經(jīng)營中得到的現(xiàn)金和利潤用于持續(xù)投資，主要在物流系統(tǒng)和云計(jì)算上，持續(xù)投資。

而如果以中國a股的體系標(biāo)準(zhǔn)，那么，阿里和亞馬遜就是“樂視”之類的騙子和老千公司。而放在美國，反而亞馬遜和阿里成為明星公司，其中，亞馬遜最高市值1萬億美元！阿里最高市值4500億美元！

從阿里和亞馬遜來看，他們都有共同點(diǎn)，就是業(yè)務(wù)發(fā)展很快，增長率非常高，現(xiàn)金流巨大。并且，阿里和亞馬遜業(yè)務(wù)戰(zhàn)略有非常高度的重合度，比如，電商，物流，云計(jì)算。阿里和亞馬遜分別是中美這幾個(gè)領(lǐng)域的頭部公司。

對(duì)于投資者或者大股東來說，是否得到持續(xù)高額現(xiàn)金分紅，不是最重要的！最重要的是“現(xiàn)金價(jià)值”能夠發(fā)揮最大。而從阿里和亞馬遜來看，長期不分紅，并未影響他們?cè)谫Y本市場的市值持續(xù)大漲，也沒有影響他們的資本“名聲”。因?yàn)榘⒗锖蛠嗰R遜，都用自己的行動(dòng)，證明了“不分紅”和“持續(xù)用于投資”給股東創(chuàng)造了比“分紅”更大的價(jià)值，那就是業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長和市值的持續(xù)高速增長。

是的！！

阿里巴巴是雅虎、軟銀股權(quán)占大頭，所以阿里巴巴如果分紅，雅虎和軟銀他們一定是最大的收益者。但是從數(shù)據(jù)上來看，阿里巴巴分紅不多，所以，他們的收益更多的是套現(xiàn)。

舉個(gè)例子：

當(dāng)初在讀書的時(shí)候憑借著眼光買入了10000元的阿里巴巴股份，現(xiàn)在每年光分紅都可以達(dá)到1200萬，更別說當(dāng)初這個(gè)10000元股份目前的價(jià)值呢！

關(guān)于孫正義手中股份的估值，目前根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，軟銀孫正義在阿里巴巴的股份折合成錢就是1500億美元。

所以，我們可以想象一下，如果軟銀和雅虎每年可以拿到同等的分紅，是不是拿到手軟，躺著數(shù)錢呢？？其實(shí)，對(duì)于這樣的公司來說，一定是有“分紅”的，但是這種分紅如何去定義，我們很難看清。

目前，支付寶被單獨(dú)剝離出來，所以我們才看到了今天的螞蟻金服。螞蟻金服是全球最大的獨(dú)角獸公司，估值高達(dá)1500億美元，相當(dāng)于一個(gè)貴州茅臺(tái)。這里不得不說，馬云也是狗狠的，哪怕和曾經(jīng)的“貴人”撕破臉皮，也要將最有成長價(jià)值的一塊資產(chǎn)攥在自己手里。

天下無不散的宴席，阿里巴巴的成功有一部分功勞來自于孫正義，所以馬云必定會(huì)報(bào)答。

但是，前不久，孫正義開始出售阿里的股票，套現(xiàn)達(dá)760億，并把套現(xiàn)得來的資金投資他國，這其實(shí)只是商人的逐利行為，本來無可厚非，畢竟孫正義來阿里就是為了賺錢的。

可是，孫正義不但拋售在中國的所有股票，目前已推出A股市場，而且還拒絕華為的5G，這就讓人非常氣氛了。

套現(xiàn)阿里760億，拒絕華為5G，馬云“暴怒出手”，決定與軟銀切割，這次孫正義首次嘗到背叛惡果！

于是，我們發(fā)現(xiàn)，馬云其實(shí)早就已經(jīng)開啟布局，從螞蟻金服和菜鳥裹裹的獨(dú)立，從達(dá)摩院和阿里云的獨(dú)立，我們可以看到的是，馬云已經(jīng)不想讓孫正義在獲取更大的阿里福利。

本應(yīng)該可以在阿里旗下演變的產(chǎn)品，現(xiàn)在各個(gè)分拆獨(dú)立“上市”，為的就是稀釋軟銀的股權(quán)。

因此，現(xiàn)在的軟銀雖然能繼續(xù)把“阿里巴巴”當(dāng)成提款機(jī)，但是未來的股權(quán)也會(huì)越來越稀釋。而阿里巴巴只是一個(gè)起點(diǎn)，馬云現(xiàn)在手里的螞蟻金服其實(shí)已經(jīng)非常強(qiáng)大，可能是下一個(gè)“阿里”！

一家之言，歡迎指正。?點(diǎn)贊關(guān)注我?帶你了解更多財(cái)經(jīng)背后的真正邏輯。

先說答案——假的，恰恰與之相反，阿里巴巴在美國上市以來就沒有給股東分過紅。

分紅（股利分配）

分紅，即利潤分配，一家企業(yè)如果經(jīng)營情況良好，當(dāng)年有利潤結(jié)余，這個(gè)利潤是屬于全體股東的，如果董事會(huì)決定派發(fā)股利，那么就會(huì)將全部的利潤或者部分利潤拿出來按股權(quán)比例分配給各個(gè)股東。但如果有投資過股票的就會(huì)發(fā)現(xiàn)，即使賺錢，有的企業(yè)屬于典型的鐵公雞，從來都是一毛不拔，沒有過任何分配股利的行為；而有的企業(yè)則是年年給股東發(fā)放股利，進(jìn)行分紅。為什么差距會(huì)這么大呢？

具體情況具體分析

有的人認(rèn)為分紅的企業(yè)才是好企業(yè)，不分紅的企業(yè)都是耍流氓！那么確實(shí)如此嗎？未必，企業(yè)要不要分紅，要看企業(yè)的發(fā)展階段。如果說企業(yè)處于快速發(fā)展階段，目前自身有多方面都需要用到資金，那么利潤留存用于再投資，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，是不是比你把利潤分配來得更好？只要企業(yè)快速發(fā)展，股價(jià)上漲的幅度，帶來的增值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分紅所帶來的收益。

反之，如果企業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)期，每年賺的錢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于自己未來幾年的投資資金需求，那么此時(shí)多余的錢不分紅才是真的耍流氓，不過現(xiàn)實(shí)中這種情況很少，只要自身的資金結(jié)余足夠多，能滿足未來幾年的企業(yè)的規(guī)劃發(fā)展的資金需求，那么大部分企業(yè)都會(huì)進(jìn)行利潤分配，如四大國有銀行、國家電網(wǎng)等等。

阿里巴巴

阿里巴巴雖然成立已經(jīng)超過20年了，但是阿里巴巴依舊處于快速增長的階段，目前與騰訊在各方面展開競爭，特別是在新零售的布局之上，所需要的資金是海量，所以阿里的利潤都用于再投資，并未分配利潤，不僅如此，由于資金所限，阿里巴巴還發(fā)行債券（比如2019年9月阿里巴巴發(fā)行了70億美元的債券，規(guī)模為當(dāng)年亞洲最大）以及向銀行借款融資進(jìn)一步擴(kuò)大自身的經(jīng)營規(guī)模。在這種情況下，阿里巴巴不分配股利也就理所當(dāng)然了。而對(duì)于軟銀以及雅虎而言，股價(jià)的上漲所獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分紅的收益，它們更看重的是套現(xiàn)的收益。

如下圖所示，按照軟銀的持股（原來在上市時(shí)是34%左右，目前是26%左右），從阿里巴巴2014年上市后開始，2015-2019年阿里巴巴5年總利潤約為3100億元左右，如果全部分配了軟硬大概可以分1000億人民幣（折合約143億美元）。

2014年阿里巴巴上市時(shí)，發(fā)行價(jià)格為每股68美元，今天阿里巴巴每股的價(jià)值為187美元，翻了2.75倍，每股增加119美元，我們不說軟銀的高峰時(shí)期，就是目前持有阿里的25.9%股權(quán)，總共是6.74億股（下圖2，第三個(gè)為軟銀），按照這個(gè)增值，軟銀的持有的這約26%的股權(quán)增值了：6.74億股*119=802.06億美元，比利潤分配的143億美元高多了，這就是為什么阿里不分配股利，軟銀雅虎這些大股東沒意見的原因！

阿里巴巴每年向軟銀等大股東按比例分紅嗎？真的嗎？

在回答問題之前，先來看一下阿里的股權(quán)結(jié)構(gòu)。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，阿里的股權(quán)結(jié)構(gòu)是這樣的：日本軟銀持有阿里巴巴股權(quán)29.2%，為第一大股東；美國雅虎持有阿里巴巴股權(quán)15%，為第二大股東；阿里巴巴董事局主席馬云持有阿里股權(quán)7%，是阿里的第三大股東；而阿里巴巴集團(tuán)副董事長蔡崇信持股比例僅為2.5%。

也就是說，無論是阿里巴巴的創(chuàng)始馬云還是團(tuán)隊(duì)其他成員，在阿里的持股比例都不是很高，而真正的大股東是軟銀和雅虎。但是，由于阿里推行的是同股不同權(quán)。即便馬云的持股比例不高，其他大股東對(duì)阿里也沒有決定權(quán)，決定權(quán)在馬云及其團(tuán)隊(duì)手中。如此一來，馬云就不必?fù)?dān)心阿里會(huì)被軟銀和雅虎侵吞掉。軟銀和雅虎，更具有財(cái)務(wù)投資的特征。

這，也是馬云的聰明之處，也是同股不同權(quán)對(duì)創(chuàng)始人利益的保護(hù)。

談到分紅，阿里的分紅力度并不大，甚至可以說是”鐵公雞“，但是，很顯然，無論是軟銀還是雅虎，在乎的并不是阿里的分紅多少，而是投資回報(bào)率多高。從幾千萬美元到幾十億美元，軟銀也好，雅虎也罷，都沒有什么好說的了。如果強(qiáng)調(diào)分紅，讓阿里把風(fēng)頭正勁的錢全部分光用光，那么，阿里的發(fā)展就會(huì)停滯不前，甚至出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

而從阿里上市以來的實(shí)際情況看，由于把贈(zèng)到的錢都用于再投資，用于設(shè)立研究院、并購等方面，使企業(yè)的實(shí)力越來越強(qiáng)，投資回報(bào)率也越來越高，對(duì)投資者來說，當(dāng)然是非常開心的事，一旦減持，就會(huì)立刻得到巨額收益。因?yàn)椋瑢?duì)軟銀和雅虎來說，玩的就是長期投資，還有持有阿里股票帶來的市場效應(yīng)、市場影響、市場自信。如果非要阿里分紅，最終損害的還是股東自身的利益。

希望分紅的，主要是散戶投資者、中小投資者，他們玩的是短期投資，是賺了錢就跑。真正的投資者，需要的是企業(yè)的成長性，是企業(yè)能夠不斷地做大做強(qiáng)，從而讓他們持有的股份不斷升值、不斷出現(xiàn)新的回報(bào)。所以，他們不會(huì)強(qiáng)調(diào)阿里是否分紅，而關(guān)注阿里的發(fā)展、阿里的強(qiáng)大、阿里的可持續(xù)性和阿里的健康有序。

需要關(guān)注的一個(gè)問題是，近日，日本軟銀公司計(jì)劃將旗下的互聯(lián)網(wǎng)子公司雅虎日本（現(xiàn)更名為Z Holding）與韓國Naver公司旗下的傳訊軟件Line合并，創(chuàng)建一家市值300億美元的科技巨頭，以對(duì)抗韓國樂天（Rakuten）等競爭對(duì)手。雙方計(jì)劃于2019年12月簽署最終協(xié)議，并在2020年10月之前完成合并。

看起來是針對(duì)樂天等韓國企業(yè)，到底會(huì)對(duì)阿里帶來什么樣的影響，且雅虎在阿里的持股比 例也很高，為第二大股東，軟銀此次舉動(dòng)的真正目的是什么，還是應(yīng)當(dāng)關(guān)注的。

當(dāng)然是持股比例分紅的，畢竟當(dāng)時(shí)馬云創(chuàng)立阿里遇到困難的時(shí)候，馬云拜訪了許多的國內(nèi)大佬請(qǐng)求大佬投資阿里，但是沒有一個(gè)人愿意支援馬云，導(dǎo)致馬云在國內(nèi)融資遇到困難，無奈已之下馬云找到孫正義，只有孫正義愿意給馬云的阿里進(jìn)行投資，換取了阿里的股權(quán)，可以說這是孫正義最成功的一次投資。

孫正義投資阿里之后的十多年時(shí)間里面，阿里巴巴開始展現(xiàn)出來強(qiáng)大的潛力，從那個(gè)不起眼的小公司一躍成為了家喻戶曉的大公司，現(xiàn)在的阿里成為了互聯(lián)網(wǎng)巨無霸的企業(yè)，孫正義每一年從阿里的分紅中獲得了大量的好處，特別是阿里上市之后，軟銀從里面獲得了更大的好處。

現(xiàn)在很多人都說阿里幫助日本人賺中國人的錢，這個(gè)也沒錯(cuò)，只是這個(gè)錢是國內(nèi)的商業(yè)大佬主動(dòng)送出去的，當(dāng)時(shí)馬云找到他們的時(shí)候一個(gè)個(gè)不愿意投資阿里，導(dǎo)致最后只有外國人愿意投資馬云，最后變成了我們自己把機(jī)會(huì)推出去給日本人，不得不說是一種諷刺，當(dāng)時(shí)如果那些大佬愿意投資阿里，現(xiàn)在可發(fā)達(dá)了，也證明了眼光眼界的重要性。

阿里給孫正義帶來了無窮的財(cái)富，孫正義給馬云和阿里生機(jī)，馬云給孫正義的回報(bào)是大量的財(cái)富，馬云從此也背負(fù)了國內(nèi)不少人的非議罵名，對(duì)于這種事情只能說我們國內(nèi)的那些人眼光沒有孫正義毒辣，這也是那時(shí)候的那些大佬沒有一個(gè)在事業(yè)上面比得上孫正義，孫正義的商業(yè)帝國不是吹牛的，一比就很清楚的有了高下。

現(xiàn)在的阿里在這幾年已經(jīng)在著手開始切割軟銀股份，想徹底擺脫孫正義的股份，其實(shí)在幾年前，馬云已經(jīng)開始分割股份，只是一直在著手準(zhǔn)備，但是由于特殊原因馬云沒有自己直接動(dòng)手，直到馬云退下來，新的接班人開始實(shí)行分割，畢竟接班人沒有馬云跟孫正義那樣復(fù)雜的關(guān)系，所以做起來沒有那么多顧慮。

馬云退下來其實(shí)目的之一就是這個(gè)原因，自己不好自己動(dòng)手，讓自己的接班人動(dòng)手，這樣也不會(huì)引起別人的閑話，孫正義也知道阿里的計(jì)劃，所以軟銀也逐步開始轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)和投資方向，其實(shí)雙方都是心知肚明，阿里想擺脫軟銀，軟銀對(duì)阿里的打算心里有數(shù)，但是沒有辦法改變，所以只能重新尋找商機(jī)，用買股票投資其他行業(yè)為理由讓自己走得體面一點(diǎn)。